Останнім часом я переглядав тенденцію євро за останні 20 років і зрозумів, що воно справді пережило чимало бур і штормів. Від фінансової кризи 2008 року до пізнішої євро-зональної боргової кризи, а також до недавніх геополітичних потрясінь — кожен з цих епізодів переписував долю євро. Хочу поговорити про те, чому прогнозування руху євро у 2022 році та подібні теми залишаються настільки популярними, адже ця валюта впливає на світові ринки.

Говорячи про ту хвилю 2008 року, євро до долара сягнув історичного максимуму 1.6038, і тоді ніхто не очікував, що він так різко впаде. Вибухнула криза субстандартних іпотек у США, і система банків Європи одразу під тиском, кредитування звузилося, і страхова криза швидко поширилася. Бізнес і споживачі не могли позичати гроші, і економіка почала занурюватися у рецесію, великі обсяги капіталу почали повертатися до США. Європейський центральний банк, хоч і знижував ставки і запроваджував кількісне пом’якшення, ці заходи лише прискорили знецінення євро. Потім з’явилися боргові проблеми Греції, Португалії — і довіра до всієї євро-зони миттєво зруйнувалася.

До початку 2017 року євро нарешті відновилося. Тоді воно вже знизилося більш ніж на 35% від максимуму 2008 року, і можна сказати, що негативні фактори вичерпалися. Боргова криза майже була подолана, політика ЄЦБ щодо пом’якшення почала давати результати, рівень безробіття у єврозоні знизився до менше ніж 10%, PMI у виробничому секторі перевищив 55, економічні дані покращилися. До того ж, результати виборів у Франції та Німеччині були позитивними для ринку, а початкові очікування щодо Brexit у Великій Британії були оптимістичними, і капітал почав повертатися у євроактиви. У лютому 2018 року євро сягнуло 1.2556, встановивши багаторічний максимум.

Проте щастя тривало недовго. Федеральна резервна система почала підвищувати ставки, доларовий індекс зміцнів, і економіка єврозони почала уповільнюватися. Політична нестабільність в Італії додала проблем. Наступні події всі знають — курс впав до 0.9536 у вересні 2022 року, встановивши 20-річний мінімум. Тоді почався конфлікт Росії з Україною, зростала страхова хвиля, а також криза енергоресурсів у Європі — і євро був зруйнований до основи.

Цікаво, що у другій половині 2022 року ситуація почала змінюватися. ЄЦБ почав підвищувати ставки, порушивши 8-річну еру негативних ставок, а конфлікт Росії з Україною не погіршувався, ціни на енергоносії поступово знижувалися. Усі ці фактори разом сприяли відновленню євро.

На початку 2025 року євро знову опустилося до близько 1.02, головною причиною стала невпевненість у перспективах економіки єврозони, оскільки Німеччина вже два роки занепадає, а виробництво у кризі. Водночас, ФРС повільно підвищувала ставки, тоді як ЄЦБ планував зменшувати їх ще більше, що розширювало різницю у ставках і сприяло відтоку капіталу у долар. До того ж, після приходу Трампа до влади і введення мит, економіка, орієнтована на експорт у єврозоні, опинилася під додатковим тиском.

Проте у січні 2026 року ситуація знову змінилася. Євро піднялося вище 1.20, встановивши новий максимум з червня 2021 року. Цього разу не через сильний євро, а через слабкий долар. Трамп часто критикував незалежність ФРС, і інвестори почали побоюватися політики США, з’явилася хвиля «продати Америку», і капітал почав витікати. У той час очікувалося, що ФРС продовжить знижувати ставки, тоді як ЄЦБ може залишити їх без змін або навіть підвищити — різниця у ставках зменшилася, і євро став більш привабливим активом.

Щодо майбутнього, прогнозування руху євро з 2022 року і досі базується на кількох ключових факторах, які залишаються актуальними. По-перше, різниця у монетарних політиках США і Європи — це найпряміший чинник впливу на євро. По-друге, програми фіскального стимулювання у Німеччині — якщо вони будуть реалізовані успішно, очікування зростання у єврозоні покращаться і можуть підштовхнути євро до рівня 1.20-1.25. Третє — геополітична ситуація і ціни на енергоносії, які мають двонапрямний вплив: стабілізація сприятиме зростанню євро, погіршення — підвищить ризик стагфляції.

Чесно кажучи, євро важко буде триматися у напрямку одностороннього зростання. Але за підтримки цих структурних чинників можна очікувати більш стабільної поведінки. Якщо ви плануєте інвестувати у євро, можна зробити через валютні рахунки у банках, брокерські компанії, брокерів або ф’ючерсні біржі — ці канали мають найнижчий поріг входу і підходять для малих інвестицій.

Мій особистий висновок — поки різниця у ставках між США і Європою зменшується, а ризики енергетичної кризи зменшуються, потенціал для відновлення євро буде зростати. Але потрібно уважно слідкувати за темпами зниження ставок ФРС, реальним виконанням фіскальних стимулів у Німеччині та геополітичними подіями. Будь-яка зміна цих факторів може кардинально змінити сценарій руху євро.