Оглядаючись назад, 2023 рік був абсолютно захоплюючим для тих, хто слідкував за ринком криптовалют. Після катастрофи 2022 року багато хто думав, що сектор мертвий. Але ті, хто наважився увійти у другу половину цього дуже складного року, отримують доходи, про які навіть не мріяли.

Головне питання, яке тоді ставили собі всі, було чи продовжиться цей ралі. І щоб зрозуміти, що сталося, потрібно проаналізувати структуру криптовалютного ринку. Це не лише майнери та спекулятивні трейдери. Є дев’ять основних учасників, які постійно взаємодіють: блокчейн-проекти, венчурні інвестори, китові гравці, що рухають ринки, роздрібні інвестори, як більшість з нас, інституційні фонди, централізовані біржі, децентралізовані платформи, традиційні брокери, що зайшли у крипто, та регулятори, які визначають правила гри.

Взаємодія всіх цих учасників і створює динаміку попиту і пропозиції. І у 2023 році ця динаміка була бичачою.

Першим фактором, що пояснює поведінку ринку криптовалют у 2023 році, стало передбачуване зменшення нагород за майнінг Bitcoin, яке очікувалося на квітень 2024 року. Алгоритм Bitcoin зменшує нагороду майнерам удвічі кожні чотири роки. Це робить пропозицію нових токенів більш обмеженою, а Bitcoin — більш цінним у теорії. Якщо поглянути на історію, після кожного попереднього халвінгу Bitcoin зазнавав значних зростань. Перший халвінг призвів до зростання на 950 відсотків за шість місяців. Другий — на 38 відсотків. Третій у 2020 році — на 83 відсотки за шість місяців. Тому передбачуване позиціонування перед халвінгом було ключовим фактором.

Далі були очікування щодо ETF Bitcoin spot. Протягом років відсутність чіткої регуляції тримала інституційні гроші поза криптовалютним ринком. Але у 2023 році великі керуючі активами подавали заявки на схвалення запуску ETF, базованих на фізичному Bitcoin, а не на ф’ючерсах. Це важливо, бо якщо б їх схвалили, ці фонди мали б купувати реальний Bitcoin для підтримки своїх активів. Уявіть вплив, якби найбільший керуючий активами у світі почав купувати Bitcoin у фізичній формі.

Ще одним фактором став бум штучного інтелекту. З вересня 2023 року сектор технологій вибухнув завдяки AI. І ринок криптовалют не залишився осторонь. Проекти, що створювали інструменти AI на базі блокчейну, здобули велику популярність. Токени цих проектів працюють як цифрові акції компаній AI, що працюють у децентралізованому форматі.

Але найпомітнішим фактором стала зростаюча ринкова капіталізація. У 2023 році ринок криптовалют майже подвоївся. Ми говоримо про майже 750 мільярдів доларів нової доданої вартості. Щоб це сталося, потрібні були свіжі інвестиції, готові платити все вищі ціни. Обсяг торгів у криптовалютному секторі у 2023 році значно перевищив свої історичні середні показники.

І дивлячись у майбутнє, відкритий інтерес у контрактах на Bitcoin і Ethereum зріс помітно з серпня. Це означає, що нові учасники входили або існуючі збільшували свої позиції. Професійні інвестори знають, що коли відкритий інтерес у ф’ючерсах зростає разом із цінами, це сигнал, що ринок спотових активів, ймовірно, також буде зростати.

А чому це важливо розуміти? Тому що якщо ви хочете інвестувати у крипто, потрібно вміти аналізувати з чотирьох перспектив: фундаментальні показники проекту, пропозицію токенів, попит на ринку та технічний аналіз. Недостатньо просто купити, бо «усі говорять про Bitcoin». Існує методологія, DACS, яка ділить криптовалютний ринок на сім великих секторів. Диверсифікація в межах цих секторів — це те, що роблять професійні інвестори.

Щодо місць для інвестицій, це залежить від вашого профілю. Якщо ви прагнете спекуляцій на короткий термін, існують деривативи. Але якщо подивитися на цифри, найкращі доходи на ринку криптовалют дає довгострокове утримання. Bitcoin приніс 79 відсотків у 2023 році, майже в шість разів більше, ніж S&P 500. Ethereum — 40 відсотків, у три рази більше за основний індекс США. Це цифри, що говорять самі за себе.

Питання, чи продовжиться ралі, залежало від макроекономічних факторів. Якщо інфляція знижувалася і економіка стабілізувалася, центральні банки могли б припинити підвищення ставок, що вигідно для технологічних акцій, але можливо не так для крипто. Якщо б інфляція зростала, Bitcoin із його фіксованою пропозицією міг би виступати як хедж. А якщо б настала стагфляція, результат був би невизначеним.

Що ми дізналися з поведінки ринку криптовалют у 2023 році, так це те, що цей сектор не розвивається у вакуумі. Він пов’язаний із рішеннями у монетарній політиці, глобальними технологічними рухами та настроями інвесторів-інституцій. Розуміння цієї зв’язку — це те, що відрізняє тих, хто заробляє гроші, від тих, хто їх втрачає.

Зараз, через три роки, ми бачимо, що багато з цих прогнозів справдилися. ETF Bitcoin spot було схвалено. Відбувся халвінг. Сектор AI у блокчейні розвинувся. Але це вже інша історія. Головне — 2023 рік став точкою перелому, і той, хто зрозуміє, чому так сталося, буде краще підготовлений до майбутнього.