Останнім часом я звернув увагу на цікавий феномен — логіка інвестицій у нову енергетику вже повністю змінилася до 2026 року.

Раніше всі інвестиції у нову енергетику полягали у чеканні на державні субсидії, залежності від економії масштабу, електромобілі та сонячні батареї — це був цей підхід. Але тепер все інакше, справжнім рушієм попиту став AI. Це найважливіша структурна зміна, яку я бачив останнім часом.

Яка кількість електроенергії споживається при тренуванні AI-моделей та у дата-центрах? За останніми прогнозами, глобальне споживання електроенергії дата-центрів цього року очікується на рівні 1050 ТВт·год, що вдвічі більше за 460 ТВт·год у 2022 році. Більша частина — понад половину — припадає на AI, одна велика тренувальна задача AI споживає стільки ж електроенергії, скільки десятки тисяч домогосподарств за рік. Традиційні стійки дата-центрів мають потужність 5-15 кВт, але AI-кластер безпосередньо досягає 50-100+ кВт, тому Microsoft, Amazon, Google активно інвестують у ядерну енергію.

Найголовніше — сонячна та вітрова енергія є переривчастими, вони не можуть задовольнити цілодобове стабільне живлення дата-центрів, тому компанії з ядерною енергією та стабільними електроактивами отримують найвищу премію. Amazon планує розгорнути 12 малих модульних ядерних реакторів із сумарною потужністю 960 МВт.

Але тут є один важливий вузол — виробництво електроенергії легке, а передача — справжня складність. Світова мережа застаріла, терміни постачання високовольтних трансформаторів і комутаційного обладнання ще 2-3 роки, ланцюги постачання вже на межі. Частка електроенергії у США, що споживається дата-центрами, зросте з 4% у 2023 році до понад 8%, що безпосередньо підвищить зростання доходів енергетичних компаній з 1% до 4-6%. Це так звані можливості «продажу лопат» (інструментів для енергетичної індустрії).

У Тайвані Delta Electronics, лідер у галузі електроніки для енергетики, вже сприяє стрімкому зростанню замовлень на AI-сервери з високою щільністю потужності у 2025 році, і очікується, що у 2026 році цей тренд триватиме. Hua Cheng Electric — довгостроковий партнер Тайванської електромережі, вигравши у плані модернізації мережі на 564,5 мільярдів нових тайванських доларів, а також є лідером у галузі зарядних станцій. United Renewable Energy, провідний виробник сонячних батарей, вже повернувся до прибутковості, виграючи від технологічного оновлення та антидемпінгових тарифів, експорт за кордон зростає понад 15%. Sunwoda має високий ринковий відсоток у галузі вітрових лопатей, замовлення на понад 10 мільярдів доларів, очікується зростання доходів на 18%. E-Town, що спеціалізується на високоефективних сонячних продуктах, має високий рівень видимості міжнародних замовлень, зростання на 12-15% на рік.

Що стосується американського ринку, тут все ще більш прямо. Constellation Energy — найбільший оператор ядерної енергетики у США, вже підписав із Microsoft 20-річний контракт на перезапуск ядерної станції Three Mile Island, і у 2026 році очікується масштабне розширення проектів дата-центрів. Oklo — мікро-ядерні реактори за підтримки Sam Altman, отримали схвалення NRC, ведуть переговори з Amazon та Equinix, ця компанія має дешеву технологію швидкого розщеплення та швидке розгортання, що має потенціал у разі дефіциту електроенергії для AI. Eaton — лідер у галузі розумних мереж, замовлення на трансформатори вже розподілені на 24 місяці вперед, у 2026 році зростання мережевих проектів очікується понад 25%. GE Vernova охоплює високовольтні трансформатори та HVDC-передачу, виграє від глобальних інвестицій у модернізацію мереж — щорічно понад 68 мільярдів доларів, замовлення на максимум. NextEra Energy — найбільша зелена енергетична компанія у США, лідер у вітровій та сонячній енергетиці, стабільний дивіденд і зростання понад 10% на рік.

Чесно кажучи, коливання цін на зелену та нову енергетику справді великі, але зараз логіка вже не у спекуляції на тематиці, а у реальній впевненості у замовленнях та жорсткому попиті. У портфелі рекомендується 50-60% AI-енергетичних акцій для високого зростання, 30-40% традиційних енергетичних — для захисту, решту 10% — у ліквідність. У довгостроковій тенденції короткострокові корекції — це можливість для додаткових покупок, слідкуйте за капітальними витратами AI, масштабами інвестицій у мережі та технологічними оновленнями.

У період з 2026 до 2030 року структурні можливості у новій енергетиці справді не можна пропустити.