Нещодавно багато хто обговорює високодохідні акції, особливо щодо того, чи варто входити перед або після дата дивіденду. Насправді це питання набагато складніше, ніж здається, оскільки падіння ціни акцій у день виключення дивіденду здається неминучим, але насправді це не завжди так.

Спершу поясню, чому так відбувається. Коли компанія оголошує дивіденди, теоретично ціна акції має знизитися, оскільки активи компанії зменшуються. Наприклад, припустимо, що акція коштує 35 доларів, з яких 5 доларів — це залишкові готівкові кошти. Компанія вирішує виплатити 4 долари дивідендів готівкою, тоді в день виключення дивіденду теоретична ціна акції має стати 31 долар. Звучить логічно, правда? Але насправді ситуація часто складніша.

Я помітив, що такі лідери ринку, як Coca-Cola та Apple, у день виключення дивіденду часто зростають. Наприклад, минулого травня Apple у день виключення дивіденду навіть піднялася більш ніж на 6%. Це тому, що ціна акції залежить не лише від дивідендів, а й від настроїв ринку, фінансових показників компанії, загальної економічної ситуації. Такі стабільні компанії, як Walmart і Johnson & Johnson, також часто демонструють зростання у день виключення дивіденду. Тому падіння ціни у цей день зовсім не є обов’язковим.

А чи вигідно купувати акції після виключення дивіденду? Це залежить від заповнення дивіденду. Якщо ціна поступово відновлюється після виплати і навіть повертається до рівня перед дивідендом, це називається заповненням дивіденду, що свідчить про оптимізм інвесторів щодо перспектив компанії. Навпаки, якщо ціна так і не відновлюється, це означає невдачу заповнення дивіденду, або так званий «підписаний дисконт», що зазвичай свідчить про сумніви інвесторів щодо майбутніх показників компанії.

Рішення входити або ні у день виключення дивіденду залежить від трьох факторів. По-перше, потрібно дивитись на поведінку ціни перед дивідендом: якщо вона вже досягла високого рівня, багато інвесторів можуть заздалегідь зафіксувати прибуток, і ризик входу у цей момент зростає. По-друге, варто переглянути історичні тенденції: зазвичай ціна акцій має тенденцію знижуватися після виключення дивіденду, а не зростати, що не дуже підходить для короткострокових трейдерів. Але якщо ціна опустилася до технічної підтримки і починає стабілізуватися, це може бути хорошим моментом для покупки.

Найголовніше — це фундаментальні показники компанії. Для стабільних і лідируючих у галузі компаній виключення дивіденду — це лише частина корекції ціни, і воно не означає зниження вартості. Навпаки, це може бути можливістю купити якісні активи за більш вигідною ціною. У такій ситуації купівля після виключення дивіденду і довгострокове утримання часто є більш вигідним, оскільки внутрішня вартість компанії не змінюється.

Ще один прихований витратний фактор — податки. Якщо ви тримаєте акції на звичайному оподатковуваному рахунку, дивіденди оподатковуються, і можливо, доведеться стикнутися з нереалізованими капітальними збитками. У Тайвані також потрібно враховувати комісії та податки на торгівлю, які збільшують витрати.

Чесно кажучи, для тих, хто прагне скористатися короткостроковими коливаннями у дні виключення дивіденду, просто тримати акції і отримувати дивіденди — не найефективніший спосіб. Деякі інвестори використовують контракти на різницю (CFD) або інструменти для участі у цінових коливаннях, що дозволяє контролювати більший обсяг із невеликим гарантійним внеском і без фактичного володіння акціями, що звільняє від податку на дивіденди. Такий підхід може мати більший потенціал прибутку, але залежить від вашої толерантності до ризику.

Загалом, рішення купувати або ні акції у дні виключення дивіденду має враховувати багато факторів і не можна робити висновки лише на основі падіння ціни. Якщо ви довіряєте довгостроковим перспективам компанії, корекція після дивіденду може бути саме тим шансом. Але для короткострокових операцій потрібно більш обережно оцінювати ризики невдалого заповнення дивіденду і враховувати всі торгові витрати.