Нещодавно повернувшись до даних про показники американського ринку акцій 2023 року, я справді усвідомив, наскільки цей рік був божевільним. Індекс Nasdaq виріс більш ніж на 40 пунктів, S&P піднявся більш ніж на 22%, а Dow Jones також встановив новий рекорд. Але цікаво, що на початку року великі гравці на Уолл-стріт майже одностайно були налаштовані песимістично, але їхній прогноз був дуже швидко спростований.

Я подивився на тодішні прогнози аналітиків, такі як Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase — вони прогнозували, що індекс S&P досягне 4000-4200 пунктів, а в результаті він безпосередньо підскочив понад 4700. Здається, навіть ці професіонали не завжди можуть точно передбачити. За цим зростанням американського ринку 2023 року стояли кілька основних факторів: економіка, хоч і підвищували ставки, але без жорсткого приземлення; інфляція поступово знижувалася; і, звичайно, хвиля штучного інтелекту повністю запалили ринковий настрій.

Оглядаючись на весь рух американського ринку 2023 року, я помітив кілька чітких етапів. Перший квартал був бумом концепції штучного інтелекту, коли з’явився ChatGPT, і великі технологічні компанії почали активно розвивати великі мовні моделі, що призвело до зростання технологічної "великої сімки" більш ніж на 20%. Але вже в березні почалася банківська криза: Silicon Valley Bank збанкрутувала, ринок налякався, і технологічні акції почали падати. Тоді аналітики почали ставити під сумнів, чи не занадто сильно зросли ці технологічні акції.

Другий квартал почався з відновлення — інтерес до AI не згасав, фінансові звіти компаній покращувалися, а очікування піку інфляції ставали все сильнішими. У третьому кварталі і в жовтні ситуація ускладнилася: доходність американських облігацій стрімко зросла, високі ставки викликали побоювання рецесії, а ситуація на Близькому Сході додавала напруги. Але вже в четвертому кварталі ситуація знову змінилася: дані по інфляції покращилися, ринок праці залишався сильним, ФРС почала натякати на зниження ставок, і так завершився 2023 рік для американського ринку — з підйомом і відновленням.

Що стосується причин такого зростання у 2023 році, то я вважаю, що найбільший внесок зробили технологічні гіганти. Три чверті зростання індексу S&P були забезпечені саме цими семи компаніями, інші сектори показали досить середні результати. Це також є сигналом ризику — ринок дуже залежить від кількох акцій.

Що стосується перспектив, то після 2023 року Уолл-стріт переоцінив свою позицію: більшість аналітичних центрів налаштовані оптимістично щодо 2024 року і прогнозують, що індекс S&P може досягти 4500-5000 пунктів. Goldman Sachs вважає, що економіка США буде помірно зростати, а Deutsche Bank вважає, що поточні оцінки ще мають підтримку. Але є й побоювання: президентські вибори, ризики рецесії, геополітична напруга — багато невизначеностей залишаються.

Що стосується AI, то фахівці в галузі вважають, що справжній прорив ще попереду. Генеративний штучний інтелект глибоко змінить економічне зростання, продуктивність і конкурентне середовище. Але чесно кажучи, такі прогнози дуже легко можуть бути помилковими. 2023 рік вже дав нам достатньо уроків — прогнози аналітиків часто помиляються, а кількість змін у ринку значно перевищує наші очікування.