Останнім часом багато хто обговорює вплив збільшення капіталу готівкою на ціну акцій, насправді це питання набагато складніше, ніж здається. Багато хто вважає, що збільшення капіталу неодмінно призведе до падіння ціни акцій, але реальна ситуація далеко не така однозначна.

Спершу розберімося, що таке збільшення капіталу готівкою. Компанія випускає нові акції для залучення коштів, які використовуються для розширення бізнесу, інвестицій у нові проєкти або погашення боргів. Звучить просто, але це рішення має глибокий вплив на акціонерів. Збільшення капіталу безпосередньо змінює кількість акцій у обігу, а також змінює вашу частку у компанії, головне — як це сприймає ринок.

Після збільшення капіталу рух цін акцій залежить від кількох факторів. По-перше, баланс між попитом і пропозицією. Якщо нові акції пропонуються у кількості, що перевищує попит на ринку, ціна може знизитися. По-друге, настрої інвесторів. Якщо всі вважають, що ці кошти допоможуть компанії створити цінність, ціна акцій може піднятися; навпаки, якщо побоюються розмивання частки, ціна може впасти. Третє — підтримка старих акціонерів. Якщо вони активно підписуються на нові акції, щоб зберегти свою частку, це також підтримує ціну.

Розглянемо два класичних кейси. У 2020 році Tesla оголосила про збільшення капіталу на 2,75 мільярда доларів, багато хто очікував падіння ціни акцій. Але тоді Tesla була на піку популярності, інвестори були впевнені у її планах розширення, і навпаки — ці кошти могли прискорити будівництво заводів по всьому світу та захоплення ринку. В результаті ціна не тільки не знизилася, а й зросла. Це показує, що перспективи компанії та ринковий настрій важливіші за сам процес збільшення капіталу.

Ще один приклад — збільшення капіталу TSMC наприкінці 2021 року. Як лідер галузі, новина про збільшення капіталу викликала дуже позитивну реакцію. Старі акціонери були впевнені, що ці кошти підуть на R&D і розширення заводів, і активно підписувалися на нові акції, щоб зберегти свою частку. Ціна акцій також зросла. Стабільна фінансова діяльність і позиція TSMC зробили збільшення капіталу сигналом майбутнього зростання.

З цих двох кейсів видно, що вплив збільшення капіталу залежить не лише від самого процесу, а й від фундаментальних показників компанії, ринкової атмосфери, галузевих перспектив і економічного середовища. Деякі намагаються передбачити рух цін, лише дивлячись на новини про збільшення капіталу, але часто це веде до помилкових висновків.

Збільшення капіталу має свої плюси і мінуси для компанії. Плюси — швидке залучення великих коштів, покращення фінансової структури, зниження вартості залучення фінансування. Мінуси — розмивання частки існуючих акціонерів, можливе зниження ціни акцій через негативну реакцію ринку. Якщо ціна збільшення капіталу нижча за ринкову, це також негативно впливає на оцінку компанії.

Тому при інвестиціях не варто лякатися новин про збільшення капіталу. Головне — зрозуміти, на що компанія витрачає ці кошти, як ринок оцінює цей план і яка прибутковість самої компанії. Це і є правильний підхід до оцінки впливу збільшення капіталу.