Мені зараз виникає питання: наскільки ймовірна рецесія насправді? Скрізь чутно, що економіка може піти у спад, але що це означає конкретно?

Рецесія — це в основному явний, широко поширений спад економічної активності. Класичне визначення говорить: два квартали поспіль з негативним зростанням ВВП, і вже маємо рецесію. Звучить просто, але за цим стоїть багато чого.

В Німеччині це розглядається трохи детальніше. Аналізують, наскільки фактична економічна діяльність відстає від оптимального виробничого потенціалу. І тут стає цікаво: наскільки ймовірна рецесія в країні, такій як Німеччина, яка фактично відома як економічний двигун Європи?

Я подивився на цифри і мушу сказати, ситуація дійсно критична. У 2023 році ВВП у першому кварталі зріс, потім застиг у другому та третьому, і знизився у четвертому. Інститут економічних досліджень ifo тоді прогнозував для Q1 2024 ще один спад на 0,1 відсотка. Це означало б, що Німеччина матиме два поспіль квартали з падінням економіки. Це саме той сценарій, про який говорять, коли питають: наскільки ймовірна рецесія?

Причини різноманітні. Насамперед — ціни на енергоносії, які через конфлікт в Україні різко зросли. Країна, така як Німеччина, яка імпортує нафту і газ, постраждала особливо сильно. До того ж — підвищення відсоткових ставок ЄЦБ, що здорожчало будівельні проєкти і затримало або скасувало багато планів. Сектор будівництва і житлового господарства фактично обвалився. Ще й зменшуються споживчі витрати, бо люди стають більш невпевненими. І ця невпевненість сама себе підсилює: чим більше компаній питають себе, наскільки ймовірна рецесія, тим обережніше вони інвестують.

З історії відомо, що рецесії виникають з різних джерел. Іноді — через надлишок пропозиції, коли компанії у хороші часи виробляють занадто багато, і попит раптово зникає. Іноді — через спекуляції, що створюють бульбашки. Це ми бачили у 2000 році з дотком-бульбашкою і у 2008 — з іпотечною кризою. Особливо жорсткою була іпотечна криза: банки безжально видавали іпотечні кредити позичальникам, які не могли їх повернути. Коли масово почалися дефолти за субстандартними кредитами, вся система зламалася. Фондовий ринок обвалився, великі компанії збанкрутували, скрізь почалися звільнення. Це була справжня глобальна рецесія.

Для звичайної людини рецесія, звісно, неприємна. Робочі місця зникають, зарплати застигли, а ціни зростають. Купівельна спроможність падає. Кредити стають важчими для отримання, навіть якщо є достатній дохід. Банки стають обережнішими, ретельніше перевіряють. Великі покупки — наприклад, будинок або автомобіль — відтягуються. Фінансовий стрес зростає, і це позначається не лише особисто, а й на економіці.

Повертаючись до початкового питання: наскільки ймовірна рецесія в Німеччині? Згідно з даними, у 2024 році вона була не лише ймовірною, а й фактично сталася. Експерти тоді були одностайні: головний економіст Комерцбанку Йорг Крємер прогнозував у 2024 році мінус 0,3 відсотка зростання ВВП. Президент інституту ifo Клеменс Фюст говорив про досить скромні перспективи.

Але тут цікаво: для трейдерів або інвесторів рецесія не обов’язково має бути негативною. Хтось розумний може заробляти на падінні курсів. Уоррен Баффетт ідеально це сформулював: будь обережним, коли інші жадібні, і жадібним, коли інші обережні. У рецесіях ціни падають, і ті, у кого ще є гроші, можуть купити високоякісні активи за вигідною ціною. Наприклад, золото нещодавно досягло нових рекордних рівнів.

Отже, так, ймовірність рецесії була реальною. Але сприймати це як загрозу чи можливість — залежить від точки зору. Для звичайних працівників це означає цінувати свою роботу і продовжувати навчатися. Для трейдерів — це: ринки рухаються, і це відкриває можливості. Напрямок важливий, але головне — щоб щось сталося.