Останнім часом я постійно стежу за міжнародним ринком золота і помітив, що логіка зростання цін на золото у цьому циклі набагато складніша, ніж думає більшість. Багато хто все ще сперечається, чи це інфляція, чи зниження відсоткових ставок, але насправді за цим стоять глибші процеси.

Я звернув увагу на цікаве явище: з 2022 року центральні банки постійно купують золото, і ця тенденція не припиняється. За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2025 році чисті покупки золота центральними банками у світі перевищать 1200 тонн, вже четвертий рік поспіль перевищуючи тисячу тонн. Що ще важливіше, 76% опитаних центральних банків вважають, що у найближчі п’ять років частка золота у їхніх резервів зросте, водночас очікується зниження частки долара у резервних активах. Це не короткострокова спекуляція, а довгострокове ставлення до доларової системи.

Чому так? По суті, проблема у тріщині у довірі до доларової системи. Подія 2022 року з заморожуванням валютних резервів повністю похитнула ілюзію «недоторканності суверенних активів». Золото стало єдиним активом, який не можна односторонньо заморозити і який не залежить від суверенної кредитної довіри. У цьому контексті зростання цін на міжнародному ринку золота стає більш зрозумілим.

Звісно, короткострокові коливання ще залишаються. Невизначеність у торговельній політиці, очікування зниження ставок ФРС, геополітична напруженість — все це може спричиняти різкі коливання. У 2025 році через корекцію, викликану політикою Федрезерву, ціна знизилася на 10-15%, а на початку цього року — ще на 18%. Але цікаво, що кожного разу, коли ціна падає, центральні банки починають купувати. Чим нижче опускається ціна, тим вище піднімається дно — це ознака бичачого тренду.

Щодо майбутнього, прогнози різняться дуже сильно. Goldman Sachs підвищив цільову ціну на кінець року до 5700 доларів, JPMorgan більш агресивно прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі, а Citibank очікує близько 5800 доларів у другій половині року. У оптимістичному сценарії хтось навіть бачить ціну у діапазоні 6000–6500 доларів. Але особисто я вважаю, що у 2026 році ринок золота більше схожий на високоволатильний рух з тенденцією до зростання, а не на безперервний безвідкатний ріст.

З інвестиційної точки зору, зараз ще можна брати участь, але потрібно враховувати свою стратегію. Якщо ви короткостроковий трейдер, коливання перед і після виходу важливих даних у США дійсно дають можливості, але обов’язково ставте жорсткі стопи. Якщо ви новачок, не слід сліпо купувати на піках — краще спробувати невеликі суми, щоб відчути ринок. Ті, хто орієнтується на довгострокову інвестицію, мають бути готові до того, що середня амплітуда коливань золота становить 19.4%, і воно може як подвоїтися, так і знизитися у два рази.

Моя думка — постійні покупки центральних банків свідчать про довгостроковий тренд, який не зникне, оскільки інфляція залишається високою, боргове навантаження зростає, а геополітична напруга не зменшується. Але головне — потрібно мати системний підхід до моніторингу, а не сліпо гнатися за новинами. Зростання цін на золото ніколи не йде по прямій, і щоб орієнтуватися у коливаннях, потрібно розуміти логіку їхнього руху.