Останнім часом є явище, яке заслуговує уваги: австралійський долар за останні десять років, здається, постійно слабшає, багато хто має саме таке відчуття. Я переглянув дані і виявив, що австралійський долар щодо долара США з початку 2013 року, коли він був близько 1,05, знизився більш ніж на 35%. За цей час індекс долара піднявся на 28,35%, євро, йена, канадський долар також девальвували щодо долара США, тому це фактично всеосяжний цикл сильного долара. Іншими словами, слабкість австралійського долара багато в чому не є проблемою самого австралійського долара, а результатом надто сильного долара.

Оглядаючи тенденцію австралійського долара за ці понад десять років, можна виділити кілька чітких етапів. У період з 2009 по 2011 рік Китай активно відновлювався, сировинні товари різко зросли у ціні, а ставки австралійського банку були явно вищими за американські, тому австралійський долар зрідка піднімався близько до 1,05. Потім, у період з 2020 по 2022 рік, глобальний бичачий ринок товарів, рекордні ціни на залізну руду, швидке підвищення ставок у різних країнах — австралійський долар зрідка проривав позначку 0,80. Але у 2023-2024 роках, коли відновлення Китаю було слабким, ціни коливалися на високих рівнях, а різниця у ставках почала звужуватися, австралійський долар тривалий час залишався слабким. У 2025 році, з урахуванням зниження очікувань щодо ставок і відновлення товарів, почали з’являтися ознаки можливого відскоку австралійського долара.

Після 2024 року я помітив зміну. Зі зростанням цін на залізну руду, золото та інші сировинні товари, а також із зростанням очікувань щодо зниження ставок Федеральною резервною системою і зниженням індексу долара з високих рівнів, австралійський долар почав явно відновлюватися з низьких рівнів. У 2025 році він утримувався переважно у відносно високих діапазонах останніх років. Однак кожного разу, коли австралійський долар наближався до попередніх високих рівнів, тиск на продажі з боку ринку значно зростав, що свідчить про те, що довіра до австралійського долара все ще обмежена.

Чому так? Я проаналізував і виявив кілька основних причин. По-перше, перевага у різниці ставок вже не така очевидна, як раніше. Зараз резервний банк Австралії тримає ставку близько 4%, останні кілька кварталів він зберігає більш жорстку позицію, але у порівнянні з періодом 2009-2011 років, коли ставки були значно вищими за американські, привабливість стала меншою. По-друге, ще триває цикл сильного долара, індекс долара залишається у структурі переважної сили, більшість основних валют девальвують щодо долара. По-третє, залежність Австралії від Китаю робить її більш вразливою до коливань: структура експорту країни дуже зосереджена на залізній руді, вугіллі та енергоресурсах, Китай — її найбільший покупець. Останні роки дані Китаю були не такими оптимістичними, зменшення експорту сировини посилило тиск на австралійський долар як товарну валюту.

З довгострокової перспективи, рух австралійського долара визначається не одним фактором. Я вважаю, що ключовими чинниками його майбутнього курсу є три. Перший — політика RBA щодо ставок, чи знову переважатиме різниця у ставках. Тривалий привабливий рівень австралійського долара багато в чому залежить від структури ставок: якщо RBA буде більш жорстким, ніж очікується, і збережеться високий рівень ставок у порівнянні з іншими центральними банками, австралійський долар зможе частково відновити перевагу у різниці ставок. Другий — економіка Китаю та ціни на товари, що є зовнішнім двигуном австралійського долара. Якщо подальше стимулювання Китаю буде ефективним, внутрішній попит і інфраструктурні витрати зростуть, ціни на залізну руду та інші ресурси піднімуться — це зазвичай підтримує австралійський долар. Третій — рух долара і глобальний ризик-апетит, що визначає напрямок капіталу. Коли ринок входить у фазу ризик-апетиту і індекс долара знижується, інвестори частіше вкладають у товарні валюти, але якщо зростає невпевненість у глобальній економіці або зростають геополітичні ризики, капітал повертається у долар, і навіть без погіршення фундаментальних показників австралійський долар може зазнавати тиску.

Щоб австралійський долар справді вийшов на довгостроковий бичачий тренд, потрібно одночасно виконання трьох умов: збереження жорсткої політики RBA, відновлення різниці у ставках, реальне покращення попиту з Китаю, і перехід долара у структурну фазу слабкості. Якщо буде лише один із цих факторів, австралійський долар швидше за все залишатиметься у діапазоні, а не зростатиме односторонньо.

Щодо прогнозу майбутнього курсу австралійського долара, більшість аналітиків сходяться на думці, що короткостроковий потенціал для відновлення є, але для повернення до сильного бичачого тренду потрібні більш чіткі макроекономічні умови. Morgan Stanley позитивно оцінює фундаментальні показники австралійського долара, цільова ціна — до 0,725. Goldman Sachs підвищила прогнозний діапазон на 3-12 місяців до 0,72–0,74. Deutsche Bank прогнозує до кінця 2026 року рівень 0,76, спираючись на стійкість світового економічного зростання, сильний попит на сировину і розширення різниці у ставках, що підтримує австралійський долар. UBS прогнозує 0,70–0,72 до кінця 2026 року, вважаючи, що RBA може ще двічі підвищити ставки, але економічне уповільнення обмежить потенціал зростання австралійського долара. Commonwealth Bank прогнозує 0,70 до кінця 2026 року, зазначаючи, що різниця у ставках створює значний ризик зниження, і високі рівні австралійського долара навряд чи збережуться.

З мого особистого досвіду, короткостроковий тиск на австралійський долар здебільшого походить від політики RBA і Fed, а ключовим драйвером є зміна різниці у ставках. У довгостроковій перспективі — це ресурси Австралії і цикли сировинних товарів. Замість того, щоб намагатися точно передбачити майбутній курс, більш практично — розглядати австралійський долар щодо долара як товарну валюту, що коливається у діапазоні, зосереджуючись на точках входу і виходу біля меж діапазону та управлінні ризиками. Багато трейдерів так і працюють, використовуючи 200-денної середньої, RSI і MACD для торгів у межах.

Загалом, австралійський долар як товарна валюта, що залежить від експорту сировини, залишається очевидним, особливо у зв’язку з високою кореляцією з цінами на мідь, залізну руду, вугілля та інші ресурси. У короткостроковій перспективі підтримку створюватимуть жорстка позиція австралійського банку і сильні ціни на ресурси, але у середньостроковій і довгостроковій — слід враховувати глобальну економічну невизначеність і можливе відновлення долара, що обмежить потенціал зростання австралійського долара і зробить його рух більш волатильним. Валютний ринок швидко змінюється, і передбачити курс важко, але через високу ліквідність, закономірності коливань і особливості економічної структури Австралії прогнозування довгострокових трендів є більш доступним.