Минулого місяця я помітив, що японська йена рухається у цікавий період. Йена слабне вже тривалий час, і зараз здається, що досягнуто важливого поворотного пункту.

Причиною ослаблення йени ще кілька років тому була політика Банку Японії. Вони продовжували використовувати контроль кривої доходності, тоді як інші центральні банки світу, такі як ФРС і Європейський центральний банк, почали підвищувати ставки. Ця різниця створює тиск на йену до ослаблення.

Однак зрозуміло, що економіка Японії залишається однією з ключових у світі. Інфляція в Японії становить 2,5-3,5%, що вище цілі 2% Банку Японії. Це хороший сигнал, що незабаром може настати зміна політики.

У 2025 році Банк Японії почав зменшувати обсяги купівлі облігацій, що сприяло незначному відновленню йени. Пара йена/бат зросла з 0,2130 до 0,2176. Це явний відскок від довгострокової підтримки.

Щодо важливих факторів, я бачу п’ять ключових. По-перше, політика Банку Японії: якщо вони серйозно вийдуть з YCC і скасують негативні ставки, йена значно зміцніє. По-друге, політика інших центральних банків: якщо ФРС продовжить знижувати ставки, різниця у доходності зменшиться, і йена виграє. По-третє, економічне зростання: зростання ВВП зазвичай підтримує валюту. По-четверте, платіжний баланс: якщо в Японії зросте притік капіталу, йена зміцніє. І по-п’яте, глобальні ризики: йена — традиційний безпечний актив, і під час ринкових потрясінь інвестори масово вкладаються у неї.

Згідно з довгостроковим графіком, йена/бат знижується з 2012 року, але зараз, здається, вона коливається у діапазоні 0,2150–0,2250. Якщо підтримка на рівні 0,2150 триматиметься і японська економіка покаже ознаки відновлення, я очікую поступового зміцнення йени до 0,2300–0,2400 у 2026 році.

Проте, якщо Банку Японії вдасться зменшити стимулюючу політику і вони продовжать політику пом’якшення, йена може опуститися нижче 0,2100. Враховуючи, що Таїланд отримує вигоду від туризму та притоку капіталу, бат залишається у хорошій позиції.

Щодо 2026 року, я вважаю, що важливо стежити за сигналами політики Японії. Якщо вони серйозно вийдуть з YCC, різниця у ставках з ФРС зміниться, і йена зміцніє. Також японські інвестори можуть почати повертати капітал додому у 2026 році через глобальну невизначеність. А якщо геополітична напруга в Азії зросте, попит на йену як безпечний актив може збільшитися.

З технічної точки зору, короткострокові індикатори дають сигнали продажу, але середні рухомі залишаються нейтральними, що свідчить про відсутність чіткої тенденції. Однак більшість основних індикаторів спрямовані вниз, що створює тиск на зниження.

Загалом, 2026 рік може стати роком важливих змін для йени. Все залежить від того, чи зможе Банка Японії наважитися вийти з політики стимулювання, і як рухатиметься світова економіка. Я буду уважно слідкувати за цими сигналами.