Нещодавно я досліджував, як насправді працюють фонди, котрі котируються на біржі, і чесно кажучи, це один із тих інструментів, які заслуговують більшої уваги, ніж отримують. ETF по суті — це як мати фонд, який торгується в реальному часі так само, як акція, але з перевагою, що ви відтворюєте показники цілого індексу або сектора.

Цікаво, що ці продукти виникли з ідеї, яку реалізували Wells Fargo і American National Bank ще у 1973 році з індексними фондами. Але справжня революція настала у 90-х, коли Торонтоська фондова біржа запустила TIPs 35, а потім у 1993 році з SPDR (SPY), який досі залишається одним із найбільш торгованих у світі. З того часу цифри не обманюють: ми перейшли від менше десятка у 90-х до понад 8700 ETF у 2022 році, з активами під управлінням, що зросли з 204 мільярдів доларів до 9,6 трильйонів.

А тепер питання: чому люди так захоплені ETF? В основному через три причини: витрати надзвичайно низькі порівняно з традиційними фондами (від 0,03% до 0,2% проти понад 1%), внутрішньоденна ліквідність дозволяє входити і виходити у будь-який час під час роботи ринку, і диверсифікація — миттєва. Купуючи один ETF, ви отримуєте експозицію до десятків або сотень активів.

Існує досить різноманітних типів ETF. Це індексні ETF, що відтворюють S&P 500 або MSCI, секторні, сфокусовані на технологіях або енергетиці, товари, такі як золото, географічні для доступу до окремих ринків, а також леверджовані або інверсні, якщо хочете грати більш агресивні стратегії. Кожен має своє призначення.

Механіка простіша, ніж здається. Авторизовані учасники створюють одиниці ETF, які потім котируються на біржі, і арбітраж забезпечує підтримку ціни близько до чистої вартості активів. Це по суті система, що саморегулюється.

Але не все так райдужно. Спеціалізовані ETF можуть мати tracking error — коли фонд не точно відтворює індекс, який нібито слід. Леверджені ETF збільшують як прибутки, так і збитки, тому вони не для всіх. І хоча вони податково ефективні, дивіденди, які вони генерують, все одно оподатковуються.

Якщо обираєте ETF, уважно дивіться на коефіцієнт витрат, щоденну ліквідність і той tracking error, про який я згадував. Потім можна створювати більш складні стратегії з використанням мультифакторних ETF, хеджування або їх комбінацій для балансування портфеля.

Висновок: ETF — це універсальний інструмент, який дає реальну диверсифікацію без надмірних комісій. Але, як і все, він вимагає роботи і не слід плутати диверсифікацію з відсутністю ризику.