Останнім часом я організовую нотатки про інвестиції і помітив, що багато новачків все ще погано розуміють концепції листингу та торгівлі на OTC. Насправді ці дві речі дуже різняться, і рівень ризику також абсолютно різний. Я зібрав своє розуміння і сподіваюся, що воно допоможе тим, хто хоче увійти до фондового ринку.

Спершу скажу найосновніше. У Тайвані, листинг — це компанія, яка зареєстрована на Тайванській фондовій біржі (TWSE), наприклад, TSMC, MediaTek — це великі гравці, які є листинговими компаніями. Такі компанії мають великий масштаб, зрілу операційну діяльність, прозору фінансову звітність, високий обсяг торгів. У порівнянні, торгівля на OTC — це торгівля на Центрі торгівлі (TPEx), компанії зазвичай менші за масштабом, мають високий потенціал зростання, але й більшу волатильність.

Чому важливо чітко розрізняти? Тому що регуляторні вимоги різняться. Щоб бути листинговою компанією у Тайвані, потрібно мати реєстрацію не менше 3 років, мінімальний статутний капітал — щонайменше 600 мільйонів нових тайванських доларів, а також відповідати стандартам прибутковості. Але для торгівлі на OTC поріг набагато нижчий: потрібно мати 2 повних фінансових роки та капітал у 50 мільйонів доларів, щоб подати заявку. Саме тому компанії з високим потенціалом зростання частіше обирають OTC.

Спосіб торгівлі також різний. Листингові акції торгуються за системою аукціонного злиття, де покупці й продавці автоматично поєднуються, забезпечуючи високу ліквідність і швидкість угод. Торгівля на OTC здійснюється через брокерів, які тримають запаси, тому швидкість трохи нижча. Найголовніше — у листингових акціях є обмеження на коливання цін (зазвичай ±10%), що зменшує ризики; у торгівлі на OTC ці обмеження є, але волатильність значно вища; ще є так звані "інтерес-кейси" (興櫃), де взагалі немає обмежень на коливання цін — це справжній драйв.

Що таке інтерес-кейси? Простими словами, це компанії, які ще не відповідають стандартам для OTC, але хочуть спершу залучити фінансування та підвищити свою популярність. Це стартапи, біотехнологічні компанії, малі та середні підприємства. Основна особливість — високий потенціал, але й найбільший ризик: відсутність обмежень на коливання цін, низький обсяг торгів, недостатня прозорість інформації. Особисто я не рекомендую новачкам торгувати цим, якщо ви не дуже добре розумієте цю компанію.

Що стосується інвестиційної сфери, то листингові акції підходять для новачків і консервативних інвесторів. Високий обсяг торгів, хороша ліквідність, менша волатильність — навіть якщо потрібно швидко вийти з позиції, це не проблема. Акції на OTC підходять тим, хто вже має базові знання і може витримати помірний ризик; тут можна знайти багато зростаючих компаній і тематичних акцій. А інтерес-кейси — це для тих, хто готовий ризикувати і грати на короткий термін.

Як купити? Листингові тайванські акції можна купити просто відкривши рахунок у брокера. Торгівля на OTC також через брокера, але потрібно підписати договір. Що стосується інтерес-кейсів, тут особливий порядок: ваш брокер має мати ліцензію на торгівлю інтерес-кейсами, потрібно підписати ризикову заяву, і торгівля можлива лише за звичайною акцією — без кредитного плеча, купівля або продаж усією партією (1000 акцій).

Що стосується переваг інвестицій, то головна перевага листингових акцій — високий потенціал доходу. За даними S&P 500, середній річний дохід за майже 30 років становить близько 10%, що значно перевищує дохідність облігацій — 5%. Багато листингових компаній також виплачують дивіденди, що є хорошим пасивним доходом. Акції на OTC пропонують ширший вибір інвестицій: деякі закордонні компанії не виходять на американський ринок, а торгують у "рожевому" сегменті, що дає інвесторам більше можливостей.

Але потрібно серйозно враховувати ризики. Листингові акції вимагають самостійного аналізу, високі витрати на навчання; торгівля на OTC має слабкий регуляторний контроль, менше інформації, низький обсяг — і може трапитися так, що ви захочете продати, але нікому не буде покупця. Також існує ризик ринкових коливань — це властиво всім акціям і уникнути його важко.

Новачкам рекомендується починати з листингових акцій, оцінити, скільки вільних коштів можна інвестувати, і не вкладати все майно одразу. Вивчайте фінансову звітність компаній, читайте аналітичні огляди, ставте чіткі цілі для інвестицій — так ви не будете налякані короткостроковими коливаннями. Коли наберете досвіду, тоді вже можна розглянути OTC або інші способи інвестування. Інвестиції — це марафон, а не спринт, важливий правильний настрій.