Отже, золото останнім часом було всюди, і я намагаюся зрозуміти, що насправді говорять основні банки про те, куди воно рухається далі. Ралі було неймовірним у 2025 році, зростання приблизно на 65% за рік, і воно досягло піку в $5602 ще в січні. Але потім ми побачили різке зниження до приблизно $4700 у квітні. Це досить дика коливання, і всіх цікавить, чи ця тенденція ще має силу, чи ми просто фіксуємо прибутки.

Цікаво, наскільки прогнози розходяться. Я дивлюся на прогнози від МакКуорі, який дуже песимістичний і дає ціль $4323, до Wells Fargo, який прогнозує $6300 до кінця року. Це розрив у $2000 між бичачими і ведмежими прогнозами, що чесно кажучи, показує, наскільки невизначеною є ситуація зараз. Навіть розумні інвестори не мають чіткої єдиної думки щодо того, куди рухатиметься золото далі.

Основним драйвером, здається, є те, що станеться з ставками і доларом. Якщо ФРС знизить ставки більш агресивно, ніж очікується, це має бути бичачим сигналом для золота, оскільки знижується реальна дохідність. Потім є центральні банки, які все ще активно купують — минулого року вони придбали понад 1100 тонн — і це створює досить міцний підлогу для цін. Але якщо долар зміцниться або інфляція швидше знизиться, ніж очікують, ця історія швидко зміниться.

Я уважно слідкую за інфляційним аспектом, бо це один із найпослідовніших факторів у будь-якому бичачому прогнозі щодо золота зараз. Люди все ще турбуються про купівельну спроможність, і золото традиційно виступає як хедж від цього. Геополітична ситуація теж важлива — якщо напруженість зменшиться, частина ціни на безпеку, ймовірно, знизиться. Якщо ж напруга зросте, можна очікувати, що золото отримає підтримку.

Чесно кажучи, я думаю про це менше як про досягнення конкретної цифри і більше як про спостереження за тим, що насправді відбуватиметься з цими факторами. Відслідковуйте реальні доходності, дивіться на індекс долара, слідкуйте за діями центральних банків. Найважливіший прогноз щодо золота — це той, що базується на цих фундаментальних факторах, а не на цільовій ціні від якогось аналітика наприкінці року.