Останнім часом я помітив досить цікаву тенденцію: раніше багато хто пророкував крах материкового фондового ринку, але з другої половини минулого року він несподівано почав демонструвати хороші результати. Індекс Шанхайської біржі з мінімуму відскочив майже на 50%, і ця хвиля зростання має логіку, яку варто уважно розглянути.

Спершу поговоримо про структуру самого материкового ринку. Якщо хочете інвестувати у материковий ринок, спершу потрібно ознайомитися з кількома важливими індексами. Індекс Shanghai Composite, хоч і найвідоміший, фактично не торгується, справжніми торгівельними індексами є CSI 300, CSI 500, CSI 1000 та SSE 50. З них найбільше уваги привертає CSI 300, оскільки він є основним орієнтиром для внутрішніх інвесторів і головним входом для закордонних інвесторів у А-акції. Відмінність цих індексів полягає у розмірі обраних компаній: SSE 50 відповідає великим компаніям, CSI 1000 — малим.

З галузевої точки зору, материковий ринок переважно домінують фінансовий сектор, електроніка, фармацевтика, харчова промисловість і хімія. Найбільша ринкова капіталізація у банків, електроніки та нефінансових фінансових компаній, а вся економіка тісно пов’язана з фінансовою політикою та станом виробничого сектору. Ця структура визначає логіку інвестування у материковий ринок.

Щодо останніх тенденцій, минулого вересня голова центрального банку та інші високопосадовці фінансового сектору провели рідківу спільну прес-конференцію, оголосивши низку підтримуючих заходів, що стали стартом цієї хвилі зростання. Після цього індекс Shanghai Composite почав стрімко рости, досягнувши десятирічного максимуму. Уряд чітко заявив, що має намір зробити материковий ринок платформою для накопичення багатства, подібною до американського ринку, і навіть закликав страхові компанії та державні фонди збільшити частку акцій у своїх портфелях. Такий політичний курс є дуже важливим.

З історичної точки зору, особливість материкового ринку — це «бик короткий, ведмідь довгий». Цей ринок яскраво демонструє характеристики «політичного ринку» та «ринку капіталу»: цикли завжди обертаються навколо змін політики, ліквідності та фундаментальних показників. Ліквідність — найпряміший драйвер: м’яка монетарна політика зазвичай сприяє бичачому ринку, а зменшення кредитування та левериджу — його завершенню. Важливі політичні рішення, наприклад реформи капітального ринку або запровадження системи реєстрації, також можуть запустити нову хвилю зростання. Але фундаментальні показники залишаються основою для тривалого бичачого тренду.

Міжнародні великі банки останнім часом ставляться до материкового ринку більш оптимістично. Goldman Sachs, JPMorgan, UBS — всі вони висловлюють позитивні прогнози, вважаючи, що материковий ринок увійшов у більш стабільну фазу зростання. Goldman Sachs прогнозує зростання основних індексів приблизно на 30% до кінця 2027 року, JPMorgan позитивно оцінює перспективи CSI 300. Загалом ці організації вважають, що відновлення прибутків компаній, корекція оцінок, застосування AI-технологій та політика протидії «інволюції» підтримують довгострокову привабливість материкового ринку.

Проте слід враховувати і ризики. Хоча останнє зростання ринку зумовлене розширенням оцінок, фундаментальні показники ще потребують спостереження. Якщо економічне відновлення не виправдає очікувань, це може призвести до того, що прибутки компаній не зможуть підтримати поточні оцінки, і ринок може скоригуватися. Перспективний коефіцієнт MSCI China вже перевищує десятирічний середній рівень, що також слід враховувати.

Що стосується інвесторів з Тайваню, то існує два основних шляхи інвестування у материковий ринок. Один — через довірчі управління, наприклад, Yuanta, KGI, Fubon Securities — ці брокери надають відповідні послуги. Інший — через закордонних брокерів, таких як Futu, Tiger, які дозволяють брати участь у торгівлі. Окрім безпосередніх інвестицій у А-акції, багато якісних материкових компаній також котируються на Гонконзі та у США, наприклад Tencent, Alibaba — їх також варто враховувати. Вибираючи брокера, слід звертати увагу на легальність платформи, зручність внесення коштів, асортимент інструментів, зручність роботи та підтримку клієнтів.

З точки зору інвестування, довгострокова привабливість материкового ринку дійсно зростає. Покращення прибутків компаній і корекція оцінок — це ключові фактори підтримки, але все залежить від стабільного економічного відновлення. Зацікавленим інвесторам рекомендується почати з ознайомлення з основами структури материкового ринку, поступово вивчати особливості галузей і провідних компаній, а потім формувати інвестиційну стратегію відповідно до рівня ризику.