Нещодавно багато новачків-інвесторів задають одне вже давно відоме питання: чи обов’язково ціна акцій знизиться на дату дивідендних виплат? Чи вигідніше купувати в цей день? Дозвольте поділитися своїми спостереженнями.

Чесно кажучи, багато людей мають неправильне уявлення про акції з дивідендом, вважаючи, що зниження ціни на дату дивідендних виплат — це непорушна закономірність. Але з мого досвіду та даних ринку це зовсім не так однозначно.

Почнемо з базової логіки. Коли компанія оголошує про виплату дивідендів, теоретично ціна акції має знизитися, оскільки активи компанії зменшуються. Наприклад, акція коштує 35 доларів, з них 5 доларів — надлишкові готівкові кошти, і компанія вирішує виплатити 4 долари готівкою. Тоді на дату дивідендних виплат теоретична ціна має становити 31 долар. Ця логіка цілком обґрунтована. Але проблема в тому, що ринок ніколи не рухається лише за теорією.

Я бачив історичні показники таких компаній, як Coca-Cola та Apple. Цікаво, що ці високоякісні компанії часто демонструють зростання ціни саме в день дивідендних виплат. Наприклад, 10 листопада 2023 року Apple на дату дивідендних виплат виросла з 182 до 186 доларів — зростання досить значне. Так само такі лідери галузі, як Walmart і Johnson & Johnson, часто зростають у цей день. Причина проста: ринковий настрій, фінансові результати компанії, перспективи галузі — ці фактори часто мають більший вплив, ніж самі дивіденди.

Повертаючись до питання, чи вигідно купувати в день дивідендних виплат, моя думка — це залежить від трьох аспектів.

Перший — поведінка ціни перед датою дивідендних виплат. Якщо ціна вже зросла до високих рівнів перед цим, багато інвесторів можуть заздалегідь зафіксувати прибуток. У такому випадку входити в позицію може бути ризиковано через можливий сильний тиск на продаж.

Другий — історичні тенденції. Статистично, після дивідендних виплат акції схильні далі знижуватися, ніж зростати, що не дуже підходить для короткострокових трейдерів. Але якщо ціна опустилася до технічних рівнів підтримки і з’являються ознаки стабілізації, це може бути хорошим моментом для входу.

Третій — і найважливіший, на мою думку — це фундаментальні показники компанії. Якщо компанія має міцний фундамент, лідируючі позиції в галузі, то дивіденди не шкодять її внутрішній цінності. Навпаки, корекція ціни відкриває можливість купити якісний актив за більш вигідною ціною. Для таких компаній купівля в день дивідендних виплат і довгострокове утримання зазвичай більш вигідне, ніж гра на короткострокових коливаннях.

Ще один важливий концепт — заповнення прав на дивіденди (fill the rights) і зниження ціни (discounted rights). Заповнення прав на дивіденди означає, що ціна поступово повертається до рівня перед дивідендом, що свідчить про позитивний настрій інвесторів щодо компанії. Знижені права — навпаки, коли ціна залишається низькою, що часто відображає побоювання ринку щодо майбутнього компанії.

Наостанок, слід враховувати приховані витрати. Якщо ви використовуєте звичайний оподаткований рахунок, то купівля в день дивідендних виплат, хоча і призводить до зниження ціни, супроводжується податками на отримані дивіденди. Це — податковий «капкан». Крім того, в Тайвані є комісійні та податки на операції: комісія становить приблизно 0.1425% від суми з урахуванням знижки, а податок на продаж — 0.3% (звичайні акції) або 0.1% (ETF). Це реальні витрати, які потрібно враховувати.

Загалом, купувати в день дивідендних виплат не обов’язково вигідно і не обов’язково — програшно. Головне — це аналіз якості компанії, ринкових умов і ваших інвестиційних цілей. Стратегія короткострокової торгівлі і довгострокового інвестування базуються на різних логіках. Якщо ви орієнтуєтеся на дивіденди, важливо зосередитися на тому, чи варто компанія тримати довгостроково, а не на коливаннях у кілька доларів на дату дивідендних виплат.