Останнім часом я задумався над одним питанням: чому інвестори завжди несподівано потрапляють у пастку чорних лебедів? Ці надзвичайно рідкісні та непередбачувані економічні явища, що виникають, часто спричиняють руйнівний вплив на фінансові ринки, а фондовий ринок особливо першими зазнає удару.

Детально проаналізувавши коливання ринку за останні роки, стає зрозуміло. Під час фінансової кризи 2008 року індекс S&P 500 впав з історичного максимуму більш ніж на 56%. Потім, протягом місяця після спалаху пандемії COVID-19, ринок різко обвалився більш ніж на 20%, а далі були війна в Україні, рекордне за 40 років зростання інфляції в Європі, а також крах біржових платформ, таких як FTX. Ці події йшли одна за одною, руйнуючи довіру інвесторів знову і знову.

Але цікаво, що за даними досліджень, якщо після кожної появи чорного лебедя купувати активи на половині від падіння, то через шість місяців середній приріст становить 20,4%, а надприбутковість — 13,3%. Це свідчить про те, що ринок після кризи зазвичай має тенденцію до відновлення, і хоча чорні лебеді здаються короткостроковими кризами, вони насправді можуть створювати довгострокові можливості.

Зараз світова економіка явно сповільнюється, і ризик рецесії залишається. Коли економіка входить у спад, попит різко знижується, надлишкові виробничі потужності тиснуть на прибутки компаній, довіра до фінансових ринків падає, а кредитна стислість створює порочне коло. Федеральна резервна система для контролю інфляції навіть готова швидко підвищувати ставки, ризикуючи спричинити рецесію, що безпосередньо підвищує вартість корпоративних боргів і знижує прибутковість.

Зв’язок між фондовим ринком і ставками особливо тісний: зміни ставок часто є ключовим фактором, що викликає чорних лебедів на фондовому ринку. Зазвичай цикл зниження ставок означає, що економіка потрапила у важкий стан, що може викликати тривалі масові продажі. Інвесторам потрібно уважно стежити за монетарною політикою центральних банків і макроекономічними даними, щоб заздалегідь передбачити напрямок ставок.

Ризики у сфері криптовалют також не можна ігнорувати. Біткоїн у бульбашкові періоди досягав 68 000 доларів, зараз він вже перевищив 100 000 доларів, але стратеги з Bank of America вважають, що це вже початок бульбашки. Вливання капіталу у криптовалютний сектор досягли історичних максимумів, і при зміні настроїв ринку масово виведені кошти можуть спричинити значне падіння цін. Крах FTX — найкращий попереджувальний сигнал.

Долар США, як основна резервна валюта світу, також викликає ланцюгові реакції. Зміцнення долара зменшує доходи транснаціональних компаній від закордонних продажів, особливо в країнах з ринками, що розвиваються, і ускладнює їхній борговий тягар у доларах.

Як же діяти? Перш за все, потрібно диверсифікувати інвестиції між різними активами: акціями, облігаціями, дорогоцінними металами, нерухомістю тощо, щоб зменшити ризики окремих активів. Особливо варто звернути увагу на золото: з 2000-х років середня річна дохідність становить від 8% до 10%, що значно перевищує доходність облігацій і акцій, і традиційно вважається інструментом захисту від інфляції та збереження вартості.

Крім того, важливо мати певний запас готівки. У разі різкого падіння ринку через чорного лебедя, достатній запас готівки дозволить купити якісні активи за низькими цінами або уникнути необхідності продавати активи за невигідною ціною у разі потреби у ліквідності.

І нарешті, слід мати довгострокову інвестиційну перспективу. Хоча чорні лебеді мають значний короткостроковий вплив на фінансові ринки, з часом вони зазвичай відновлюються. Досвідчені інвестори також можуть використовувати похідні інструменти, такі як опціони та ф’ючерси, для хеджування ризиків, наприклад, купуючи пут-опціони для захисту своїх акцій.

Загалом, чорні лебеді важко передбачити, але правильна підготовка допомагає перетворити кризу на можливість.