Останнім часом друзі запитували мене про механізм «флеш-кризи» на американському фондовому ринку, і я зрозумів, що багато хто насправді не дуже глибоко розуміє цей механізм. Сьогодні поділюся своїми спостереженнями.

Говорячи про механізм «флеш-кризи» на американському ринку, він фактично схожий на автоматичний вимикач у електричній мережі. Коли струм стає надто великим, він автоматично відключається для безпеки, і аналогічно, коли емоції на ринку надмірно реагують або відбуваються значні коливання, механізм «флеш-кризи» ставить паузу, щоб усім було зручно заспокоїтися. Мені особливо подобається порівняння з переглядом страшного фільму — коли серце не витримує, його на 15 хвилин зупиняють, щоб серцебиття сповільнилося, мозок прояснився і можна продовжувати.

Як саме це працює? У звичайний торговий час (з 9:30 до 16:00 за східним часом США), якщо індекс S&P 500 за один день знизиться на 7%, активується перший рівень «флеш-кризи», і торги призупиняються на 15 хвилин. Якщо падіння досягне 13%, активується другий рівень — знову на 15 хвилин. Якщо падіння досягне 20%, тоді настає третій рівень — торги припиняються на весь день. Але є нюанс — якщо ці ситуації трапляться після 15:25, торги продовжуються (крім випадку досягнення третього рівня).

Чому потрібен цей механізм? Головна мета — запобігти неконтрольованому панічному падінню ринку. Найжахливішим прикладом є «Flash Crash» 2010 року — коли один трейдер за допомогою високочастотної торгівлі за короткий час створив величезну кількість коротких позицій, і індекс Dow Jones Industrial Average за 5 хвилин обвалився на 1000 пунктів. Без механізму «флеш-кризи», який зупиняє торги, наслідки могли б бути катастрофічними.

Щодо історії, з моменту створення механізму у 1988 році, його активували не так вже й багато разів. Найвідомішим є «чорний понеділок» 19 жовтня 1987 року, коли Dow Jones впав на 22.61%. Тоді ще не було цього механізму, і це спричинило глобальну паніку на ринках. Після цього і був офіційно запроваджений механізм «флеш-кризи».

Останній масштабний випадок — у березні 2020 року. Через пандемію COVID-19 і різке падіння цін на нафту, за два тижні ринок США «завис» 4 рази. Я добре пам’ятаю ту паніку — індекс S&P 500 у якийсь момент знизився на 30%, Dow Jones — на 31%, Nasdaq — на 26%. Тоді механізм справді допоміг заспокоїти ринок, але деякі кажуть, що чим ближче до межі «флеш-кризи», тим більше інвестори нервують і починають швидше продавати.

Отже, чи корисний механізм «флеш-кризи»? Чесно кажучи, він має свої плюси і мінуси. Він справді допомагає запобігти неконтрольованому падінню ринку і дає інвесторам час відреагувати, але водночас може збільшити волатильність. З довгострокової точки зору, цей механізм все ж необхідний.

Чи станеться знову «флеш-криза»? Важко сказати. Зазвичай вона трапляється у двох випадках — або під час непередбачуваних «чорних лебедів» (як пандемія), або коли ринок досягає високих рівнів і раптово стикається з несподіваними зовнішніми шоками. Зараз макроекономічна ситуація залишається невизначеною, тому не виключено, що механізм знову буде активований.

Якщо справді станеться «флеш-криза», моя порада — не панікувати. Дотримуйтесь стратегії збереження готівки, забезпечте безпеку капіталу і ліквідність. У таких умовах хороші інвестиційні можливості стають ще ціннішими. Бережіть себе і зберігайте здатність до постійних інвестицій — це найголовніше.