Останнім часом думаю, чому так багато людей торгують акціями, але дуже мало хто може заробити гроші? Насправді відповідь, можливо, криється у цих чотирьох словах — ціннісне інвестування.

Я помітив, що багато хто розуміє ціннісне інвестування як купівлю дешевше і продаж дорожче, але насправді це набагато більше. Цитата Баффета «Коли інші бояться, ми жадібні; коли інші жадібні, потрібно боятися» має за логіку те, що коли ринкові емоції коливаються, ціни на акції часто переоцінені або недооцінені, і ціннісні інвестори повинні знаходити недооцінені цінні папери саме в ці моменти.

Простими словами, ціннісне інвестування — це аналіз таких показників, як коефіцієнт ціна-прибуток, ціна-книга, дивідендна дохідність, щоб знайти компанії, чиї акції торгуються нижче внутрішньої вартості, і тримати їх довгостроково. Але це не означає, що потрібно ніколи не продавати, а лише продавати, коли якість компанії змінюється або ціна стає завищеною. Коли Баффет купував Apple, ціна була на історичному максимумі, але з точки зору фундаментальних показників вона все ще була недооцінена, тому він наважився збільшити позицію.

Що стосується переваг ціннісного інвестування, то найпомітнішою є можливість за допомогою складного відсотка з часом зростати разом із компанією. Вибираючи лідерів галузі, ризики зменшуються, а доходи часто дивують. Баффет тримав BYD 14 років і заробив у 33 рази більше — це найкращий приклад. Крім того, оскільки інвестиції спрямовані у компанії з конкурентними перевагами, реінвестування дивідендів створює значний ефект складного відсотка.

Але чесно кажучи, ціннісне інвестування має й очевидні недоліки. Найбільша проблема — важко точно оцінити вартість компанії, важко передбачити зміни в галузі, потрібно мати достатню терплячість, щоб витримати коливання цін, іноді навіть до 50%. Саме тому ціннісне інвестування здається простим, але насправді вимагає високої психологічної витримки. Також цей підхід зазвичай зосереджений на кількох акціях, що погіршує диверсифікацію і збільшує ризики.

Якщо хочете спробувати ціннісне інвестування, я рекомендую почати з вибору лідерів галузі. Можна дивитися на компанії, які вже включені до індексів Dow Jones або S&P 500 — це високоякісні цінні папери, які визнає ринок. Потім слід добре аналізувати фінансову звітність і створювати власну модель оцінки. Баффет має кілька принципів відбору акцій: великі компанії, стабільна прибутковість, понад 5 років високого ROE і невеликий рівень боргів, хороша команда управління і простий бізнес-модель.

Останній крок — розрахувати обґрунтовану ціну входу. Після визначення внутрішньої вартості потрібно залишити запас безпеки 25-35%, щоб максимально знизити ризики. Ціннісне інвестування здається простим, але для його успішної реалізації потрібні знання, терпіння і дисципліна. Якщо хочете глибше вивчити, класикою є книга Баффета «Розумний інвестор» Гордона Ганна, а також «Найважливіше в інвестиціях» Говарда Маркса — ці книги містять десятки років інвестиційної мудрості.

В підсумку, суть ціннісного інвестування — це знаходити хороші компанії, чиї акції торгуються нижче внутрішньої вартості, і з терпінням їх тримати. Це раціональний і з меншими ризиками спосіб, але він не є чарівною паличкою для інвесторів — головне, щоб знайти підходящий для себе підхід.