Останнім часом я постійно дивлюся на історичні графіки руху золота, і помітив, що цей 20-річний тренд справді дуже цікавий. За минулі 55 років золото з 35 доларів піднялося до понад 5100 доларів, приріст понад 145 разів. Ця цифра здається вражаючою, але логіка за нею досить ясна.

Я помітив, що зростання золота не було рівномірним, а поділялося на три явних бичих тренди. Перша хвиля — після оголошення Ніксоном у 1971 році про вихід долара з золотого стандарту, золото стрімко зросло з 35 до 850 доларів, майже в 24 рази. Тоді всі втратили довіру до долара, віддаючи перевагу золоті замість паперових грошей, а додатково на цьому тлі сприяли енергетична криза та іранська революція, що посилювали геополітичну напругу. Потім у 1980 році ФРС різко підвищила ставки, до понад 20%, і ціна золота обвалилися на 80%, після чого вона коливалася між 200 і 300 доларами майже 20 років.

Друга хвиля — з 2001 по 2011 рік, коли ціна зросла з 250 до 1921 долара, понад у 700%. Ця хвиля була викликана подією 11 вересня, коли США почали боротьбу з тероризмом і намагалися врятувати ринок після фінансової кризи 2008 року, постійно знижуючи ставки і запроваджуючи кількісне пом’якшення. Золото йшло у висхідний тренд понад 10 років. У 2011 році, під час кризи євро, ціна досягла піку, а потім увійшла у довгий 8-річний медвежий тренд, знизившись більш ніж на 45%.

Зараз ми перебуваємо у третій хвилі бичого тренду: з 2019 року, коли ціна почала з 1200 доларів, до цього року, коли вона перевищила 5100 доларів, приріст понад 300%. Причин для цього багато — глобальне дездоларизація, шалене кількісне пом’якшення США, війна Росії та України, напруження на Близькому Сході, а також постійне нарощування резервів золота центральними банками. Усі ці фактори разом сприяють новим максимумам цін.

Глянувши на 20-річний графік золота, я помітив закономірність: кожен бичий тренд починається із кризи довіри та політики кількісного пом’якшення. На початку тренду ціна повільно формує дно, у середині криза прискорює зростання, а наприкінці — спекулянти заходять у ринок і створюють перегрів. Три цикли бичого тренду тривали в середньому 8-10 років, з приростом від 7 до 24 разів.

Але цього разу ситуація відрізняється — глобальні державні борги вже зашкалюють, і центральні банки не зможуть так легко підвищувати ставки, як раніше, щоб контролювати інфляцію. Тому традиційний цикл жорсткої політики, швидке звуження грошової маси, можливо, не відбудеться. Найімовірніше, ціна залишатиметься у високих діапазонах і буде різко коливатися кілька років — так званий «період високого коригування». Реальний сигнал завершення тренду з’явиться лише тоді, коли світова валютна та кредитна системи знову здобудуть довіру.

Щодо інвестицій у золото, я вважаю, що це дійсно хороший інструмент, але потрібно обрати правильний підхід. За останні 50 років золото зросло у 120 разів, а індекс Доу Джонса — у 51 раз. З точки зору доходності, золото виглядає цілком привабливо. Особливо за останні два роки, коли ціна зросла з понад 2000 до понад 5000 доларів, приріст понад 150%, що значно перевищує більшість активів. Але проблема у тому, що ціна золота нестабільна: якщо інвестувати у період 1980–2000 років, то фактично можна було нічого не заробити, а ще й втратити можливість.

Тому я вважаю, що золото краще використовувати для хвильових стратегій, а не для довгострокового тримання. Влучне визначення циклу дозволяє заробляти на великих коливаннях, а помилка — залишатися без прибутку роками. Окрім того, золото — природний ресурс, і вартість його видобутку зростає з часом. Навіть після завершення бичого тренду ціна може знижуватися, але на рівні нижчих цін вона поступово зростає, і це потрібно враховувати при торгівлі.

Способів інвестування у золото кілька: фізичне золото — зручно для приховування активів, але не дуже зручно для торгівлі; депозитні сертифікати — мають низьку ліквідність; ETF на золото — зручні для торгівлі, але стягують управлінські комісії; ф’ючерси та контракт на різницю — найгнучкіші, дозволяють торгувати у дві сторони і використовувати кредитне плече. Для короткострокових стратегій підходять ф’ючерси або CFD.

Наостанок хочу сказати, що золото, акції та облігації мають свої особливості. Доходи від золота — це різниця у ціні, акції — зростання компаній, облігації — дивіденди. Основна стратегія — у періоди економічного зростання купувати акції, у періоди рецесії — золото. Найнадійніше — балансувати портфель відповідно до власного рівня ризику та цілей, балансуючи між акціями, облігаціями та золотом. Ринок швидкоплинний, і завжди можливі несподіванки, тому важливо мати диверсифікований портфель для зменшення волатильності.