Щойно я зловив огляд доходів великих технологічних компаній, і чесно кажучи, реакція ринку говорить все. Amazon, Meta, Microsoft і Alphabet всі перевищили очікування щодо доходів, але ось на чому зараз зосереджена увага — неймовірні цифри капіталовкладень, які вони обіцяють.

Meta щойно оголосила, що вони підвищують капітальні витрати на 2026 рік до 125-145 мільярдів доларів. Це шалено. У поєднанні з Amazon, Microsoft і Google ці чотири компанії цього року планують витратити понад 650 мільярдів доларів на інфраструктуру штучного інтелекту. Тиск від цих цифр сильно вдарив по Meta — акції впали на 6% після закриття торгів. Microsoft також знизився на 2,5%, незважаючи на міцні фундаментальні показники.

Самі доходи були досить хорошими. Amazon досягла 181,5 мільярда доларів у першому кварталі (зростання на 17%), бізнес з AI Microsoft працює на річному рівні $37B , а Google Cloud нарешті прорвалася з $20B у продажах, що перевищили очікування. Але інвестори не святкують — їх турбує термін окупності. Амортизація та операційні витрати швидко зростатимуть, і справжній тиск створює питання, чи зможе короткостроковий дохід від AI виправдати цю витратну божевільність.

Ось що цікаво для криптовалют: Bitcoin і Ethereum весь рік слідкують за технологічними акціями дуже тісно. Якщо ця тривога щодо капіталовкладень продовжить наростати, ми можемо побачити тиск на ризикові активи напередодні червня. З іншого боку, якщо ринок зрештою повірить у те, що ця обчислювальна інфраструктура важлива для децентралізованих мереж, токени, пов’язані з цією історією, можуть отримати довгострокову вигоду. Але зараз все залежить від того, чи побачать інвестори дисципліну або перевищення меж. Звітність Apple і дані PCE, що з’являться найближчим часом, ймовірно, визначать тон для наступного руху.