Останнім часом, слідкуючи за інвестиційними можливостями у глобальну інфраструктуру мереж, я помітив, що ринок ще залишається в старих уявленнях щодо концепції 5G. Справжнім драйвером попиту на 5G є не оновлення мобільних пристроїв, а вибухове зростання обсягів даних, яке приносить штучний інтелект.

Вищі керівники Qualcomm у своїх останніх прогнозах прямо заявили, що у майбутньому попит на трафік може сягати від трьох до семи разів сучасного рівня, з більш ніж 30% з них, що зумовлені AI. Це не порожні слова — за цим стоять конкретні структурні зміни.

Розглянемо найважливішу зміну. Частка обчислювальної потужності для AI-розуміння вже зросла з третини у 2023 році до половини у 2025-му, а цього року вперше перевищила дві третини. Що це означає? Навчання — це концентрований, циклічний процес, тоді як розуміння — безперервне, розподілене, і з кожним новим застосунком воно постійно накопичується. Щоб зменшити затримки, розпізнавання має бути розгорнуте на краю мережі, а не зосереджене у кількох великих дата-центрах. Це безпосередньо підвищує попит на мережеву інфраструктуру.

Розглянемо зростання AI-агентів. Очікується, що до 2026 року їх кількість у світі становитиме близько 50-100 мільярдів, а до 2036-го — може сягнути від 2 до 5 трильйонів. У зв’язку з цим глобальне споживання пропускної здатності зросте з приблизно 100 ексабайтів на день до 8 100 ексабайтів. Щорічний складний темп зростання мережевого трафіку, зумовлений AI, досягне 51%, а загальний обсяг трафіку, за прогнозами, зросте у 5-9 разів.

Які реальні інвестиційні можливості приховані за цими цифрами? Я розділив ланцюг індустрії 5G на чотири рівні.

Найвищий рівень — оптичний зв’язок і оптичні модулі. Внутрішня комунікація у дата-центрах вже перейшла від традиційних менше 1000 оптичних волокон на з’єднання до тисяч. У Північній Америці обсяг трафіку у великих дата-центрах зростає понад 30% щороку, а оптичні модулі для високошвидкісних 800G і вище стають вузьким місцем. Компанії, як Corning, безпосередньо отримують вигоду від цього зростання. Світлодіодна та низьковольтна оптика (LPO) також стануть ключовими драйверами зростання у 2026-му, і в цій сфері в Україні вже сформована повноцінна екосистема.

Наступний рівень — постачальники мережевого обладнання. Компанії, як Ericsson і Nokia, трансформуються з традиційних постачальників телекомунікаційного обладнання у драйверів для корпоративного краю AI і приватних 5G. Ericsson нещодавно уклала багаторічну стратегічну співпрацю з NTT DATA для просування приватних 5G у сферах виробництва, гірничодобувної промисловості, портів тощо. Ці замовлення мають безпосередній вплив на доходи і є найбільш волатильними.

Наступний рівень — оператори зв’язку. Традиційні телеком-компанії, як AT&T і Verizon, довго вважалися захисними дивідендними акціями, але після стрімкого зростання AI-трафіку з’явилися нові можливості для розвитку фіксованого широкосмугового доступу, оптоволоконних підключень і 5G для фіксованого бездротового зв’язку. Їхні оцінки зазнали зниження, але при переоцінці зростання і стійкості цих сегментів може відбутися корекція.

Українські постачальники також мають чіткі можливості. Оновлення оптичних модулів до 800G і прискорення приватних 5G безпосередньо підштовхнули до зростання чіпів для 5G-Advanced від MediaTek, підсилювачів потужності від Maxscend і Macroblock, комутаторів від ZTE і QCT, а також оптичних модулів від Unia і China Star Optical.

Якщо ви не бажаєте зосереджуватися на окремих акціях, ETF FIVG і NXTG, що охоплюють обладнання, чіпи, інфраструктуру і операторів, допоможуть ефективно диверсифікувати ризики.

Але слід врахувати три ризики. По-перше, телеком-компанії ще не знайшли ефективної бізнес-моделі для перетворення трафіку у прибуток, між інвестиціями і доходами існує часовий розрив. По-друге, у деяких регіонах затримки через затвердження урядами, дозволи на землю, енергопостачання і митні бар’єри можуть затримати розгортання. Мита вже підвищили вартість обладнання, такого як чіпи, радіочастотні модулі і антени, що ускладнює закупівлі для постачальників з Азії. По-третє, вже з’являється нарізка на 6G, і частина інвестиційних коштів перерозподіляється з 5G у 6G, що може створити тиск на зростання 5G-обладнання.

Головна логіка сьогодні — мережеві вузькі місця змістилися з завантаження на завантаження вниз, у напрямку до зменшення затримок і підвищення надійності. Попит на AI-розпізнавання вже перевищує потребу у навчанні, оскільки 24/7 онлайн-агенти створюють безперервний, несподіваний і високовитратний гібридний трафік. 5G, з його низькою затримкою, високою надійністю і масштабованістю, природно, відповідає цим вимогам, тому виробники обладнання і постачальники оптичних рішень безпосередньо виграють від структурного зростання капітальних витрат на AI-центри даних. У короткостроковій перспективі можливі затримки у розгортанні, перерозподіл інвестицій у 6G або коливання у прибутковості телеком-компаній, тому важливо залишати запас гнучкості. Якщо вас цікавить глибше вивчення цих концепцій 5G, ринок і відповідні активи на Gate заслуговують уваги.