Тому я дивився на всі ці прогнози цін на золото, і чесно кажучи, діапазон зараз дуже широкий. Ми говоримо від $4,323 до $6,300 до кінця року — це майже $2k розрив між ведмедями та биками. Навіть великі банки не можуть погодитися, куди це рухається, що свідчить про багато змінних, що впливають одночасно.

Золото пережило неймовірний 2025 рік із зростанням на 65%, досягло піку в $5,602 у січні, а потім відкотилося до приблизно $4,700 у квітні. Класична модель — всі стають бичачими, потім починається фіксація прибутку. Але зараз усіх цікавить, чи це зниження для покупки, чи імпульс насправді зникає. Дискусія щодо прогнозу цін на золото зводиться до чотирьох речей: реальні доходи (якщо ФРС знизить ставки, це буде бичачим сигналом), інфляція, що залишається вище 2%, центральні банки, які все ще накопичують золото, ніби воно виходить з моди, і сила долара. Коли долар слабшає, золото стає дешевшим для міжнародних покупців, і це важливо.

Найбільше я слідкую за тим, що роблять центральні банки — вони купили понад 1100 тонн минулого року і, здається, не збираються зупинятися. Це не емоційні гроші, а стратегічне накопичення резервів, тому це створює реальний підлогу для цін. Додайте до всього геополітичний шум і ризики стагфляції, і так, діапазон прогнозів цін на золото має сенс. Реальні доходи, DXY і те, що сигналізують центральні банки далі — ось що важливо. Все інше — просто шум.