Нещодавно з’явився досить цікавий феномен — всі обговорюють золото, але справді розуміють, чому зростає його ціна, небагато. Я помітив, що драйвером цього золотовалютного бичачого ринку зовсім не є просто інфляція або паніка, а щось глибше.

Говорячи прямо, це тріщина у глобальній кредитній системі. Подія 2022 року з блокуванням валютних резервів безпосередньо похитнула цей фундамент — «національні активи не можуть бути піддані загрозі безпеки». З того моменту довіра до долара почала слабшати, і центральні банки це відчули. Золото, оскільки його не можна односторонньо заморозити і воно не залежить від будь-якої суверенної кредитної репутації, стало справжнім «кінцевим мірилом цінності».

Я поділяю фактори, що впливають на ціну золота, на дві категорії. Одна — структурні сили, що підвищують дно — це довгострокові, повільні зміни. Збільшення фіскального дефіциту США, суперечки щодо ліміту боргу, тенденція до дездоларизації — все це сприяє перетікання капіталу з доларових активів у тверді активи. Ще важливіше — дії центральних банків. За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2025 році чисті покупки золота центральними банками у світі вже перевищили 1200 тонн, четвертий рік поспіль понад тисячу тонн. Опитування показують, що 76% опитаних центральних банків вважають, що у наступні п’ять років частка золота зросте помірно або значно, і більшість очікує зниження частки долара у резервних активах. Це не короткострокова поведінка, а справжня сила, що підтримує дно ціни на золото.

Інша — циклічні сили, що створюють волатильність — швидкі і легко ігноровані. Тенденції до торговельного протекціонізму і невизначеності щодо тарифів безпосередньо сприяють зростанню ціни золота у 2025 році. Очікування зниження ставок ФРС також важливі — зниження ставок зменшує альтернативну вартість утримання золота і послаблює долар, що у двох напрямках підвищує привабливість золота. Геополітичні ризики, зрозуміло, — поки глобальні конфлікти і санкції тривають, премія за захист у золота залишатиметься.

Подивіться на графік руху світового золота — і відчуєте цю волатильність. У 2025 році через коригування очікувань щодо політики ФРС ціна знизилася на 10-15%, а на початку 2026 року, коли реальні ставки зросли і криза послабшала, — знову зросла на 18%. Саме тому я кажу, що ціна на золото ніколи не йде прямо вгору.

Зараз є питання: чи можна ще брати участь у цьому? Моя думка — так, є можливості, але потрібно мати стратегію. Якщо ви короткостроковий трейдер, коливання дають хороші шанси. Перед публікацією даних із США — волатильність зростає, і досвідчені технічні аналітики можуть скористатися цим, але обов’язково ставте жорсткі стопи. Новачкам — спробуйте невеликі суми, не намагайтеся одразу вкладати все, навчіться слідкувати за економічним календарем і даними США. Довгостроковим інвесторам потрібно бути готовими до корекцій понад 20%, не вкладаючи все одразу. Досвідчені можуть поєднувати довгострокові і короткострокові стратегії — основний портфель тримати довго, а спекулятивні позиції використовувати для заробітку на коливаннях.

Пам’ятайте, середньорічна амплітуда коливань золота — 19,4%, і вона не менша за акції. Транзакційні витрати на фізичне золото — від 5 до 20%, часті операції з’їдають значну частину прибутку. Якщо хочете торгувати короткостроково, краще використовувати ETF або ф’ючерси на золото — інструменти з більшою ліквідністю. Глядя на графік, важливо систематично моніторити ситуацію, а не сліпо слідувати за новинами.

Моя точка зору — купівля золота центральними банками свідчить про довгострокове сумніви щодо доларової системи. Тренд у 2026 році не зникне раптово, оскільки інфляція залишається в’їдливою, борговий тиск і геополітична напруга зберігаються. Ціна на золото зростає з дном, падіння у медвежому тренді обмежене, і бичачий тренд триватиме. Але важливо систематично слідкувати за сигналами ринку, чітко визначити свою стратегію — короткострокову чи довгострокову — і обрати відповідний підхід до входу.