Трамп скасував заявку на ETF з біткойнами у Truth Social, аналітики: ринок вже є "червоним морем", конкуренція важка, і важко отримати прибуток

Платформа соціальних медіа Трумпа Truth Social, яка випускає ETF, Yorkville, офіційно відкликала заявку на спотовий Bitcoin ETF до SEC.
Аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт прямо заявив, що справжньою причиною, ймовірно, є те, що конкуренція на ринку вже перейшла у "червону океан".
(Передісторія: Трумп подав заявку на Bitcoin ETF, але розгляд викликав суперечки через те, що "голова SEC — це член своєї команди")
(Додатковий фон: Новина» Трумп готується вийти на ринок прогнозування! Trump Media планує через Crypto.com запустити Truth Predict, $CRO зросло на 8%)

Зміст статті

Перемикач

• Мінімальна ставка на ринку спотових BTC ETF
• Лінія 40 Act: Truth Social залишається у грі
• Червоний океан визначено, перехід до другого покоління крипто ETF

Знято! Платформа соціальних медіа Трумпа Truth Social, яка випускає ETF, Yorkville, офіційно відкликала заявку на спотовий Bitcoin ETF до SEC.

Yorkville у офіційному прес-релізі пояснив, що причина відкликання полягає у різниці у регуляторних структурах між 33 Act ETP та 40 Act ETF. Однак старший аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт висміяв це.

Він зазначив, що ця регуляторна різниця давно відома у сфері крипто ETF, і жодних нових змін не сталося — іншими словами, ця причина існувала ще на початку подачі заявки, і тепер її використання для пояснення відкликання є логічно непослідовним.

Він підкреслив, що за цим стоїть реальний гравець — конкуренція на ринку. (Мовою натяку — натяк на те, що компанія не має впевненості у протистоянні конкуренції)

Мінімальна ставка на ринку спотових BTC ETF

Минулого місяця Morgan Stanley запустив спотовий BTC ETF MSBT, з річною платою 14 базисних пунктів (0,14%), що стало найнижчим показником в історії американських спотових BTC ETF. В перший день він залучив 31 мільйон доларів, а загалом — вже 230 мільйонів доларів, перевищивши активи фондів BTC від Hashdex та WisdomTree.

Що це означає?

Конкуренція за ставки на ринку спотових Bitcoin ETF вже досягла межі. За умов, коли гіганти, такі як BlackRock IBIT, Fidelity FBTC, вже зайняли свої позиції, а Morgan Stanley знижує ставки, якщо Truth Social випустить ще один схожий спотовий BTC ETF, його ринковий простір буде дуже обмеженим.

Сейффарт прямо запитує: «Чи справді ринок потребує 14-й спотовий Bitcoin ETF?»

Лінія 40 Act: Truth Social залишається у грі

Однак відкликання не означає, що Truth Social відмовляється від криптовалютних планів.

Сейффарт зауважив, що Yorkville, ймовірно, все ще планує використовувати фондову структуру «Закону про інвестиційні компанії 1940 року» (40 Act), щоб запустити більш гнучкі криптовалютні ETF-стратегії. У порівнянні з чистою структурою довірчого управління за 33 Act, фонди за 40 Act дозволяють більш гнучко формувати портфелі та структуровані продукти, що теоретично дає змогу створювати більш диференційовані крипто-продукти.

Сейффарт вважає, що: «Гомогенні спотові BTC ETF вже не мають привабливості, але продукти з більшою диференціацією все ще мають свою цінність». Це означає, що амбіції Truth Social щодо крипто ETF, можливо, не згасли, а просто змінили шлях.

Червоний океан визначено, перехід до другого покоління крипто ETF

Конкурентна ситуація на ринку спотових Bitcoin ETF після ціни MSBT у 14 базисних пунктів увійшла у нову рівновагу: ставки близькі до мінімуму, лідери закріпили свої масштаби, і важко новачкам прорватися лише за рахунок схожих продуктів.

Від публічних заяв керівників BlackRock про відмову випускати «надскладні» крипто ETF до активного оновлення заявок на ETF для альткоїнів від VanEck і Grayscale, ресурси ринку концентруються у напрямку диференційованих продуктів. Вибір Truth Social відкликати заявку на спотовий BTC і зберегти гнучкість за 40 Act — це не стільки регуляторні труднощі, скільки прагматичний стратегічний хід.