Люди сприймають кожну покупку Біткоїна Майкла Сейлора як гарантований головний сигнал для ринку, але реальність є більш складною.

Стратегія більше не розглядається переважно як програмне забезпечення. На цьому етапі вона більше нагадує важко позичений інструмент на основі Біткоїна, що означає, що компанія залежить від підтримки сильної довіри до самого нарративу BTC.

Це стає ризикованим, коли широка макроекономічна ситуація починає виглядати все більш крихкою.

Зараз одночасно формуються кілька точок тиску:

• Доходність казначейських облігацій США знову зростає, і історично вищі доходи зазвичай тиснуть на ризикові активи

• Інфляція залишається настільки впертою, що центральні банки залишаються обережними

• Зниження ставок все ще обмежене, а не агресивне

• Ліквідність на кількох ринках продовжує звужуватися

• Ринок облігацій Японії демонструє зростаючу нестабільність після недавніх коригувань політики Банку Японії

• Геополітична невизначеність продовжує зростати через торгові конфлікти та напруженість на Близькому Сході

• Вливання у спотові ETF вже не такі вибухові, як під час початкової хвилі ентузіазму

• Роздрібні трейдери все більше використовують позики, прагнучи спекулятивного мем-моментуму

У такому середовищі сліпо позначати кожне накопичення Сейлора як «надзвичайно бичаче» цілком ігнорує більшу картину.

Інституційний капітал рухається відповідно до умов ризику, а не емоцій. Саме тому важливі виведення з BlackRock. Великі компанії постійно перебалансовують експозицію, коли макроумови погіршуються або більш безпечні доходи стають більш привабливими.

Біткоїн цілком може залишатися сильним у довгостроковій перспективі, але діяти так, ніби боргове фінансування корпоративних накопичень BTC — це незупинна стратегія без кінця, поки світова ліквідність слабшає, — більше схоже на пізню стадію ейфорії ринку, ніж на раціональний аналіз.

#TradfiTradingChallenge

$BTC ‌