Нещодавно я переглядав, як банки оцінюють фінансове здоров’я компаній, і натрапив на щось досить цікаве: коефіцієнт гарантії ймовірно є одним із найнедооціненіших індикаторів для роздрібних інвесторів.

Більшість знає коефіцієнт ліквідності (той, що вимірює, чи може компанія погасити короткострокові борги), але коефіцієнт гарантії йде набагато далі. У той час як ліквідність показує, чи витримає компанія наступний рік, коефіцієнт гарантії показує, чи має вона реальні фінансові ресурси для відповіді за ВСІ свої борги, незалежно від терміну їх погашення.

Формула надзвичайно проста: ділиш загальні активи на загальні зобов’язання. Це все. Загальні активи / Зобов’язання. Якщо результат менший за 1,5, мова йде про компанію з перевищенням боргового навантаження. Від 1,5 до 2,5 — це норма. Більше за 2,5 — ймовірно, погане управління ресурсами.

Візьмемо за приклад Tesla. Її баланс показав загальні активи в 82,34 мільярди доларів проти зобов’язань у 36,44 мільярди. Обчислення дає 2,259. Звучить високо, але для технологічної компанії це логічно: їм потрібен капітал для досліджень і розробок. А ось Boeing показував 0,896 (137,10 мільярдів активів проти 152,95 мільярдів зобов’язань). Це проблематично.

Тут важливо: коефіцієнт гарантії не є ізольованою метрикою. Потрібно дивитися на історичну динаміку кожної компанії та розуміти її галузь. Boeing обвалився після Covid, бо попит на літаки знизився, але це не означає, що у нього завжди були проблеми з платоспроможністю. Tesla може здаватися переоціненою за цим коефіцієнтом, але це через те, що модель технологічного бізнесу вимагає масивних інвестицій.

Один з найяскравіших випадків — Revlon. У вересні 2022 року, безпосередньо перед банкрутством, у нього був коефіцієнт гарантії 0,5019. Його зобов’язання (5 020 мільйонів доларів) майже вчетверо перевищували активи (2 520 мільйонів доларів). Це було математично неможливо, щоб він вийшов із цієї ситуації.

Мені стало зрозуміло: якщо поєднати коефіцієнт гарантії з коефіцієнтом ліквідності, отримуєш досить повну картину фінансового стану компанії. Перший показує, чи зможе вона вижити в довгостроковій перспективі, другий — чи має вона «повітря» для негайних потреб. Разом вони — досить надійний компас для виявлення проблемних компаній до того, як їх покарає ринок.

Тому я завжди кажу: перед тим, як вкладати гроші в будь-яку компанію, перевірте ці показники. Вам не потрібно бути бухгалтером. Активи і зобов’язання є у балансі, і вони чекають, щоб ви їх прочитали.