Золото останнім часом дуже активне, і я досить уважно слідкую за графіками. Ми досягли $5 602 ще у січні, що було неймовірно, але потім різко знизилися до приблизно $4 700 у квітні. Це зниження на 16% за кілька місяців після того, як ціни зросли на 65% у попередньому році. То що ж насправді відбувається з прогнозом щодо золота зараз?

Мене дивує, наскільки розділені аналітики. Деякі банки вважають, що до кінця року ціна буде близько $4 300, інші — що досягне $6 300. Це розрив у $2 000 між ведмедями і биками, що свідчить про велику невизначеність у цій сфері. Навіть розумні інвестори не мають чіткої картини.

Чотири фактори зараз дуже впливають на золото. По-перше, ставки і реальні доходності. Золото нічого не платить, тому коли прибутковість облігацій висока, золото виглядає менш привабливим. Очікується, що ФРС знизить ставки кілька разів цього року, що допоможе. По-друге, інфляція все ще вище за цільовий рівень ФРС у 2%, і золото завжди було захистом від цього. По-третє, центральні банки купили понад 1100 тонн у минулому році, і це не припиняється. Це не трейдери, що переслідують прибутки, а стратегічні резерви, що створює міцний підлогу для цін. По-четверте, долар. Золото оцінюється в доларах, тому коли долар слабшає, золото стає дешевшим для міжнародних покупців.

Де справді стає цікаво з прогнозом щодо золота — це коли ви дивитеся на можливі зміни. Якщо ФРС знизить ставки більш агресивно, якщо геополітична ситуація загостриться, якщо долар послабшає або якщо настане стагфляція, золото може піднятися вище. З іншого боку, якщо долар зміцніє, якщо центральні банки припинять купувати, або якщо конфлікти вирішаться, ми можемо побачити тиск вниз.

Щира оцінка? Діапазон можливих сценаріїв справді широкий зараз. Інфляція, ставки, геополітика і поведінка центральних банків — все рухається одночасно. Спостереження за реальними доходностями, слідкування за DXY і увага до дій центральних банків важливіше, ніж намагатися визначити точну цифру. Прогноз щодо золота залежить від того, як розгортатимуться ці умови, а не лише від того, що каже будь-який окремий аналітик.