Отже, S&P 500 щойно досяг 7 100 вперше в історії, але чесно кажучи, історія, що прихована під цим числом, набагато цікавіша за самий заголовок. Зростання на 4% з початку року звучить солідно, поки не зрозумієш, скільки шуму приховано всередині. Геополітична напруга, хаос у торговій політиці, затяжна інфляція — це справжні інвестиційні ризики, які зараз тримають трейдерів неспокійними вночі.

Минулого року було шалено, так? Ринок майже обвалився на 19% під час того тарифного шоку в квітні 2025 року. Усі думали, що ми йдемо у ведмежу територію. Але потім цикл витрат на ШІ просто продовжувався, і Велична сімка фактично тримала весь індекс. Ті сім імен самі по собі становили 55% доходу за три роки. Така концентрація починає здаватися справжньою вразливістю.

Зараз ми у травні 2026 року, і картина більш ускладнена. Верховний суд скасував широкі надзвичайні тарифи у січні, але адміністрація одразу наклала знову 15% імпортного мита. Така непередбачуваність руйнує ринки. Потім конфлікт з Іраном спричинив стрімке зростання цін на нафту до 100-101 долара за барель. П’ята частина світових потоків нафти проходить через протоку Ормуз, тому будь-яке порушення там має ефект доміно скрізь.

Федеральна резервна система зараз тримає ставку на рівні 3,75%. Інфляцію ще не подолано повністю, і шок на нафті погіршує ситуацію. Це обмежує їх можливості зменшувати ставки, що мало бути одним із наших головних опорів. Інвестиційні ризики швидко накопичуються, тоді як зростання прибутків не встигає їх компенсувати.

Але тут починається цікаве. Результати за перший квартал вже досить хороші. UnitedHealth перевищила очікування, GE Vernova показала відмінний результат. Основний тест настане пізніше цього місяця, коли звіти подадуть Microsoft, Alphabet, Amazon і Meta. Якщо великі технології покажуть хороші результати, ринок отримає суттєвий поштовх. Крім того, капітальні витрати на ШІ все ще стимулюють зростання — Amazon щойно оголосила про інвестиції у 25 мільярдів доларів у Anthropic. Це не випадкові гроші.

Що стосується оцінки, то наприкінці березня S&P 500 торгувався з дисконтом до справедливої вартості на рівні 12%. Консенсусна ціль — 8 001, що означає потенційний ріст на 17% від рівнів кінця 2025 року. Це станеться лише за умови, що прибутки зростуть і геополітична напруга зменшиться.

Проте ведмежий сценарій реальний. Якщо Іран ескалює, якщо ціни на нафту залишаться високими, якщо прибутки технологічних компаній розчарують і мультиплікатори звузяться — RBC попередила про можливе падіння від піку до дна на 14-20%. Додайте невизначеність через проміжні вибори у листопаді, і волатильність може залишатися високою цілий рік.

Що я спостерігаю: результати великих технологій цього місяця, ціни на нафту та розвиток ситуації у протоці Ормуз, сигнали ФРС щодо зниження ставок і чи справді тримається перемир’я з Іраном. Це змінні, що визначають, який сценарій розгорнеться.

Для інвесторів ключ не у передбаченні напрямку ринку — а у наявності плану для будь-якого сценарію. Перевірте розподіл портфеля, використовуйте волатильність для ребалансування в недооцінені сектори і ретельно подумайте про свої хеджі. Золото і енергетика дійсно працювали як хеджі цього циклу. Облігації були більш хаотичними.

Інвестиційні ризики реальні, але так само реальні й можливості. Це не ринок, якого потрібно уникати — це ринок, яким потрібно керувати з дисципліною і стратегією.