Останнім часом друзі запитують мене, чому деякі акції компаній не можна знайти на біржі? Насправді відповідь дуже проста — можливо, вони торгуються на позабіржовому ринку. Сьогодні поговоримо про те, що таке OTC-ринок і чим він відрізняється від традиційних бірж.

Що таке OTC? Повна назва — Over The Counter, українською — позабіржова торгівля або торгівля через柜台. Простими словами, інвестори не торгують на централізованій біржі, а здійснюють угоди безпосередньо через банки, брокерів, телефони або електронні системи. Цей ринок також називають «дилерським» або «надбіржовим» ринком. Головна особливість — ціни не формуються через єдину аукціонну ціну, як на біржі, а визначаються шляхом переговорів між покупцем і продавцем.

Чому існує OTC-ринок? Головна причина — багато компаній не відповідають вимогам для виходу на біржу, особливо малі та середні підприємства й стартапи. Навіть якщо компанія відповідає вимогам, вона може обрати позабіржову торгівлю, щоб уникнути зайвої розкриття інформації та конкуренційного тиску. З розвитком інтернету масштаб OTC-ринку швидко зростає і стає все більш популярним серед інвесторів.

Що можна торгувати на OTC-ринку? Обсяг дуже широкий. Окрім акцій і облігацій, тут доступні фінансові деривативи, валюта, криптовалюти тощо. Особливо цікавою є криптовалюта, оскільки позабіржовий ринок дозволяє одночасно купити великі обсяги криптоактивів, що важко зробити на спеціалізованих криптовалютних біржах.

В Тайвані процес роботи OTC-ринку виглядає так: інвестор подає заявку через брокера, її завантажують у систему клірингу柜台, яка за принципом пріоритету цін і часу підбирає угоди. Весь технічний процес синхронізований із біржовим ринком і не вимагає додаткових дій. Торги відбуваються перед відкриттям у 08:30-09:00, основний час — 09:00-13:30, післяобідня ціноутворення — 13:40-14:30. Обмеження на коливання цін — ±10%, як і на біржових акціях. Система розрахунків — T+2, тобто угода закривається через два робочі дні.

Порівнюючи внутрішньобіржову торгівлю і OTC-ринок, різниця очевидна. Внутрішньобіржова торгівля — це стандартизовані, зібрані аукціони, централізовані біржі, жорстке регулювання, висока прозорість, великий обсяг торгів. OTC — це нестандартизовані, договірні угоди, розподілені між учасниками, регулювання менш суворе, прозорість нижча, обсяги менші. Простим порівнянням — внутрішньобіржова торгівля схожа на купівлю золота у банку, де всі пропозиції однакові; OTC — це як ломбард, де умови у кожного різні, але асортимент товарів ширший.

Переваги OTC-ринку дійсно багато. По-перше, вибір інструментів ширший — можна торгувати деривативами, контрактами на різницю, валютою тощо. По-друге, торгівля більш гнучка: продукти можна налаштовувати під потреби, використовувати більший кредитний леверидж. Багато сучасних офіційних OTC-платформ постійно підвищують рівень безпеки — є оцінка ризиків, ідентифікація KYC, механізми вирішення скарг тощо.

Але ризики теж є. OTC-ринок не має єдиних правил і регулювання, тому тут можуть бути шахрайські брокери. Ліквідність нижча, ніж на біржі, — важко знайти хорошу ціну. Ринкова волатильність впливає на інвестиції, а інвестор не має доступу до такої ж рівня відкритої інформації, як на біржі. Деякі шахраї навіть використовують фальшиві дані для обману інвесторів.

Чи безпечний OTC-ринок? Чесно кажучи, порівняно з біржовою торгівлею, він справді має ризики. Але це не означає, що він зовсім небезпечний. Головне — обирати надійних брокерів, які мають офіційне регулювання і сильний рівень управління ризиками. Також важливо обирати зрілі інструменти, знати про спред, ліквідність і інші характеристики. І нарешті — торгувати на перевірених платформах, які мають механізми захисту інвесторів.

Загалом, OTC-ринок дає інвесторам більше можливостей і гнучкості, але тільки якщо ви вмієте розпізнавати ризики і обираєте легальні платформи та брокерів. Якщо хочете спробувати позабіржову торгівлю, починайте з вивчення базових понять, обирайте активи з високою ліквідністю і хорошим регулюванням, наприклад, основні валюти або криптовалюти. Останнім часом багато інвесторів цікавляться OTC-можливостями на платформах, таких як Gate, — можете самі переглянути.