Останнім часом багато новачків-інвесторів все ще не зовсім розуміють правила торгівлі акціями з обмеженнями на підйом і падіння цін, тому я вирішив систематизувати свої спостереження і сподіваюся, це допоможе всім прояснити думки.

Говорячи про це, обмеження на підйом і падіння — це найекстремальніші явища на фондовому ринку. Простими словами, коли ціна акції піднімається до максимально дозволеного рівня за день, це називається ліміт на підйом, а коли падає до мінімального — ліміт на падіння. Візьмемо, наприклад, тайванський фондовий ринок: обмеження на зміну ціни для котирувань на біржі та позабіржових акцій не перевищує 10% від ціни закриття попереднього дня. Конкретний приклад: TSMC закрився на 600 нових тайванських доларів, сьогодні максимальна ціна може бути лише 660, мінімальна — 540, і все дуже просто.

При перегляді торгівлі, акції з лімітом на підйом позначають червоним фоном, а з лімітом на падіння — зеленим, їх легко впізнати з першого погляду. Крім того, ви помітите, що у випадку з лімітом на підйом, купівельні ордери заповнені, а продажні майже порожні, оскільки бажаючих купити набагато більше, ніж продати, і ціна тримається на місці. У випадку з лімітом на падіння — навпаки, пропозиція продажу переповнена, а покупців мало.

Багато хто найчастіше питає: чи можна купувати і продавати акції з лімітом на підйом? Відповідь — так, але потрібно звернути увагу на ймовірність виконання угоди. Якщо ви ставите купівлю, вона може не виконатися одразу, оскільки попереду вже стоїть багато людей, які чекають на покупку. Але якщо ставите продаж — зазвичай угода відбувається миттєво, оскільки бажаючих купити дуже багато. Те саме стосується і ліміту на падіння — торгівля можлива, але логіка протилежна: ордер на купівлю виконається швидко, а ордер на продаж — може довго чекати у черзі.

Що робити, якщо ціна акції застрягла на ліміті? Мій порада — при виявленні ознак, що акція може потрапити у ліміт на падіння, слід швидко виставити ордер на продаж під час аукціону зібрання заявок. Адже правила торгів — «пріоритет ціни, потім час», тобто чим раніше виставлений ордер, тим вище його пріоритет і більше шансів на виконання. Після успішного виставлення ордера краще не чіпати його, оскільки деякі люди, побачивши, що не продали, швидко скасовують і виставляють заново, що може призвести до того, що їхній ордер опиниться у кінці черги і виконання стане ще складнішим. Також слід звернути увагу на обсяг заявки на покупку за ціною ліміту — якщо раптово з’являється багато великих покупців, це може означати, що основний гравець входить у ринок, і тоді можна розглянути можливість продажу, але діяти потрібно швидко. Ще один момент — за 10-15 хвилин перед закриттям торгів, акції з лімітом на падіння зазвичай демонструють короткочасне зростання ліквідності, коли з’являються інвестиції для «покупки за низькою ціною», і це остання можливість продати перед закриттям.

Що ж спричиняє підйом або падіння ціни акції? Ліміт на підйом зазвичай викликається позитивними новинами, наприклад, компанія оприлюднює гарний фінансовий звіт, отримує великі замовлення або уряд вводить нові політики, що сприяють ринку, і капітал швидко заходить у ринок. Також популярні тематичні напрямки, наприклад, акції з концепцією штучного інтелекту, біотехнології — ці «хіти» часто використовують інституційні інвестори та основні гравці для швидкого зростання середніх і малих електронних компаній, щоб показати хороші результати. Технічний аналіз також може спричинити ліміт на підйом — наприклад, прорив довгострокового коридору з великим обсягом торгів або високий рівень позик у короткій позиції, що викликає «шорт-сквіз». Нарешті, коли великі гравці тримають акції під замком, іноземні інвестори та інституційні фонди активно купують, а основні гравці тримають акції дуже щільно, і на ринку майже немає акцій для продажу.

Причини падіння — це вже більш сумна історія. Перш за все, це негативні новини: погані фінансові звіти, збитки, шахрайство, занепад галузі — все це викликає паніку і масовий продаж. У періоди високої емоційної напруги ринок також легко потрапляє у ліміт на падіння, наприклад, у 2020 році під час пандемії COVID-19 — системний ризик призвів до того, що багато акцій одразу опинилися на ліміті. Великі гравці починають розпродавати активи, і тоді розгублені інвестори легко потрапляють у пастку «зрізання лохів». Маржинальні вимоги ще гірше — у 2021 році, коли почався крах судноплавної галузі, ціна акцій падала так швидко, що активувалися вимоги щодо додаткового забезпечення, і багато інвесторів не встигали вийти. Технічний аналіз також відіграє роль — прорив рівнів підтримки, таких як місячна або квартальна лінія, може викликати масовий продаж, а великий чорний свічковий бар — ознака того, що основні гравці розпродають активи.

До речі, американський ринок відрізняється від тайванського — там немає обмежень на підйом і падіння цін, але є механізм «заморожування» торгів. Якщо індекс S&P 500 падає більш ніж на 7% або 13%, торги на всій біржі припиняються на 15 хвилин. У разі падіння більш ніж на 20% — день закінчується і ринок закривається. Для окремих акцій існує «фьюз-стоп» — якщо ціна однієї акції за короткий час зростає або падає більш ніж на 5%, торги цією акцією тимчасово призупиняються.

При появі акцій з лімітом на підйом або падіння найголовніше — зберігати раціональність. Найпоширеніша помилка новачків — сліпо гонитва за високими цінами або продаж у паніці. Насправді потрібно спершу з’ясувати, чому ця акція потрапила у ліміт — через позитивні новини чи через емоції ринку, і вже тоді вирішувати, чи варто входити. Наприклад, якщо акція з лімітом на падіння, але у компанії немає проблем, а причина — лише емоційний тиск, то цю ціну цілком можливо повернути. У такій ситуації найкраща стратегія — тримати або купувати невеликими обсягами. Не поспішайте купувати, якщо ціна зростає — спершу переконайтеся, що є реальні новини, які підтримують подальше зростання. Якщо ж здається, що ціна не витримає, краще почекати.

Ще один підхід — торгівля акціями, пов’язаними з основною. Коли одна акція з позитивними новинами злітає у ліміт, можна розглянути можливість купівлі акцій компаній, що працюють у тій самій галузі або у ланцюжку поставок. Наприклад, якщо тайванський TSMC злітає, інші напівпровідникові компанії зазвичай теж рухаються. Деякі тайванські акції також доступні на американських біржах, наприклад, TSMC можна купити через американських брокерів або через міжнародних брокерів, що робить процес зручнішим.