Останні коливання курсу ієни дійсно заслуговують уваги. Минулого тижня японські органи влади знову втрутилися у валютний ринок, і цього разу дія була досить значною, що спричинило різке падіння долара/ієна на короткий час. Чесно кажучи, це вже другий за останні два роки явний випадок втручання з боку Японії, попереднє було на початку місяця, коли курс знизився майже на 3%.

Якщо дивитися на дані, то японські офіційні особи, ймовірно, вклали близько 5,4 трильйонів ієн для стабілізації курсу, що є досить значним масштабом. Аналізатор з Goldman Sachs підрахував, що за такою швидкістю витрат японські валютні резерви теоретично можуть підтримувати таке втручання ще 30 разів. Але проблема в тому, що офіційні особи, безумовно, будуть діяти обережно і не будуть безмежно витрачати гроші, тому вони, ймовірно, шукають більш відповідний момент для втручання.

Цікаво, що рівень 157 зараз виглядає як новий захисний рубіж. Якщо ієна продовжить знецінюватися, чи зможе ця лінія знову триматися? Я вважаю, що це залежить від кількох факторів. По-перше, основна причина слабкості ієни — це різниця у відсоткових ставках: високі ставки в США, низькі в Японії, що природно сприяє потоку капіталу до США. По-друге, ситуація в Близькому Сході нестабільна, ціни на нафту високі, що безпосередньо підвищує імпортні витрати Японії, збільшуючи торговий дефіцит, і капітал, що продає ієну, стає все більше.

Аналіз Nomura Research Institute мені більш симпатичний: валютне втручання — це, по суті, боротьба за час, і якщо ринок нафти не стабілізується, важко вирішити проблему зниження курсу ієни кардинально. Вони прогнозують, що якщо структурні проблеми не будуть вирішені, курс ієни може знову опуститися до 160 або навіть нижче. Подібну думку має і ING Bank, яка вважає, що фундаментальні чинники тримають ієну під тиском, і офіційне втручання зможе тримати ефект лише кілька місяців.

Загалом, якщо не буде чітких сигналів з боку США та Ірану про зменшення напруженості, курс ієни навряд чи зможе довго відновитися. У короткостроковій перспективі важливо подивитися, чи зможе рівень 157 триматися, але з середньострокової точки зору тиск на ієну залишається досить сильним. Цей тренд курсу справді заслуговує на постійну увагу.