Останнім часом я досліджую авіаційний сектор і виявив, що цей сегмент насправді варто уважно розглянути.

Авіаційні акції — це, по суті, акції публічних авіакомпаній, поділяються на державні та приватні. Державні, як China Eastern, мають стабільну внутрішню структуру, підходять для тих, хто шукає стабільний дохід; приватні, як Spring Airlines, Southwest Airlines у США, мають більш часті зміни у власності та більшу волатильність.

Чому я останнім часом звертаю увагу на авіаційний сектор? Основних причин кілька. По-перше, відновлення світової економіки стимулює туристичний попит, і після пандемії цей сектор швидко відновлюється. По-друге, ціни на нафту залишаються відносно стабільними, що допомагає зменшити витрати авіакомпаній. Також враховуючи рівень процентних ставок, при низьких ставках фінансування для авіакомпаній менш обтяжливе, і вони мають більше стимулів до розширення.

Я переглянув кілька американських авіакомпаній. Delta Air Lines (DAL) цього року показала хороші результати — зросла більш ніж на 69%, хоча короткостроково була корекція, довгостроковий потенціал залишається. Copa Airlines (CPA), провідна компанія Латинської Америки, має вражаючі фінансові показники, точність рейсів 91.5%, постійно оптимізує операційну ефективність. Ryanair (RYAAY), лідер у Європі з низькими тарифами, має понад 640 літаків у флоті та понад 200 мільйонів пасажирів на рік, і цей масштаб у Європі мало хто може перевершити.

У Тайвані також є цікаві авіакомпанії. Evergreen Airlines — провідна тайванська авіакомпанія, завантаженість 92.5%, значне зростання міжнародних маршрутів, новий флот з Boeing 787, який використовується на кількох маршрутах. China Airlines — ще один великий гравець, завантаженість 86.9%, активно розширює довгі маршрути. Starlux Airlines, хоча й заснована недавно, має молодий флот і пропонує диференційовані послуги, минулого року її акції зросли на 18%, що робить її перспективною компанією для зростання.

Яка логіка інвестування в авіаційні акції? По-перше, авіакомпанії мають певний монопольний статус: великі авіакомпанії мають явні переваги на своїх ринках. По-друге, сучасні авіакомпанії диверсифікують доходи — окрім продажу квитків, вони отримують прибутки від багажних зборів, підвищення класу, програм лояльності, вантажних перевезень, що робить їхню прибутковість більш стабільною. Деякі авіакомпанії виплачують дивіденди у стабільні періоди, що приваблює інвесторів, орієнтованих на грошовий потік.

Але потрібно враховувати і ризики. Авіаційний сектор — класичний циклічний сектор: високі витрати — на пальне, персонал, обслуговування флоту. У періоди спаду важко знизити ці витрати. Крім того, багато авіакомпаній мають високий рівень боргів, великі інвестиції у флот і інфраструктуру, і при зміні економічної ситуації їхній грошовий потік може сильно постраждати. Також цей сектор особливо вразливий до «чорних лебедів»: підвищення цін на нафту, геополітичні кризи, погодні катаклізми — все це може спричинити різке падіння цін акцій.

Як інвестувати? Найпростіше — відкрити рахунок у брокера і купити авіаційні акції. Для українських акцій — через місцевих брокерів, для американських і гонконгських — через закордонних брокерів або через довірче управління. Також популярний спосіб — торгівля контрактами на різницю (CFD), що дозволяє відкривати позиції як на підвищення, так і на зниження, без комісій, з великим кредитним плечем, але й з високим ризиком — підходить досвідченим інвесторам.

Щодо таймінгу — авіаційні акції слід купувати в кінці економічного циклу. Під час розширення економіки авіакомпанії отримують найбільший прибуток, але при сповільненні попит зменшується. Тому важливо розуміти, на якому етапі циклу ми знаходимося.

Що стосується портфеля — рекомендується диверсифікувати по регіонах і компаніях, обирати ті авіакомпанії, у яких стабільний грошовий потік, щоб витримати довгостроковий спад у галузі.

За оцінками Міжнародної асоціації повітряного транспорту (IATA), до 2025 року кількість пасажирів у світі перевищить доковідний рівень, а до 2040 року попит на авіаперевезення подвоїться — з 4 до 8 мільярдів пасажирів, з середнім зростанням 3.4% на рік. Навіть інвестори, які раніше сумнівалися у авіаційному секторі, як Воррен Баффет, тепер активно інвестують у Delta, American Airlines, United Airlines. Аналізатори з Уолл-стріт також почали рекомендувати — Morgan Stanley позитивно ставиться до Delta і нещодавно підвищила рейтинг American Airlines до «overweight».

Загалом, авіаційний сектор має потенціал у контексті відновлення туристичного попиту, але потрібно ретельно вивчати цикли, контролювати ризики і обирати компанії з міцною фінансовою базою. Цей цикл відновлення авіаційної галузі ще триватиме, і за ним варто стежити.