Останнім часом я досить уважно стежу за прогнозами австралійського долара, і зараз тут справжня напруга. У лютому він стрімко зростав, досягнувши 0,72 — найсильнішого рівня за три роки. Потім усе змінилося, коли напруженість на Близькому Сході зросла, і трейдери почали масово продавати ризикові активи та купувати USD як безпечну гавань. Зараз ми застрягли в діапазоні від 0,697 до 0,704.

Ситуація з РБА насправді цікава. Вони вже двічі підвищували ставку цього року і нещодавно натякнули на ще одне підвищення у травні. Це підвищить ставки до 4,35%, що, за словами аналітиків, робить Австралію з найвищою ставкою серед центральних банків у всій групі G10. Це має бути структурно бичачим фактором для австралійського долара, оскільки вищі ставки приваблюють іноземний капітал в австралійські активи. Федеральна резервна система лишається на рівні 3,75-4,00 без ознак зниження, тому різниця у ставках фактично зростає на користь Австралії.

Але тут починається складність. Шок на нафті на Близькому Сході тягне ситуацію у протилежному напрямку. Ціна на нафту перевищила 100 доларів за барель, і це налякало ринки. Усі почали сприймати австралійський долар як ризикову валюту і активно його продавати. Водночас Австралія є чистим експортером енергоносіїв, тому той самий нафтовий сплеск, що шкодить Японії та Європі, фактично збільшує доходи від експорту Австралії. Губернатор Блок попередив, що інфляція через енергоресурси може змусити РБА ще підвищити ставки, а дані по зайнятості показують, що економіка тримається добре. Тому короткостроково це бичачий сигнал, але з часом створює підґрунтя для більшої сили австралійського долара.

Три фактори особливо важливі для перспектив австралійської валюти. По-перше, різниця у ставках з США — зараз вона зростає. По-друге, попит з Китаю і ціни на залізну руду. Австралія отримує понад 100 мільярдів доларів на рік від експорту залізної руди, і Китай є основним покупцем. Goldman Sachs підвищила прогноз зростання Китаю до 2026 року після угоди щодо тарифів США і Китаю, що сприяє позитиву. По-третє, глобальний апетит до ризику. Коли ринки налякані, гроші масово йдуть у USD і знецінюють AUD. Це головна причина, чому австралійський долар залишається нижче 0,71, незважаючи на сильні фундаментальні показники.

Прогнози банків дуже різняться. На початку січня деякі прогнозували діапазон 0,69-0,72, інші враховували можливість підйому до 0,73. Ми вже досягли 0,71 у лютому. Щоб австралійський долар справді утримався вище за 0,70-0,75, потрібно, щоб ФРС залишалася терплячою щодо зниження ставок, попит на комодіті залишався стабільним, а ризикова атмосфера покращилася. Деякі моделі прогнозують середній рівень близько 0,71 до кінця року з бичачими сценаріями, що підштовхують до 0,79. Якщо геополітична ситуація стабілізується, Китай залишиться стабільним, а РБА продовжить підвищувати ставки, цей бичачий сценарій має сенс. Але якщо напруга на Близькому Сході зросте і попит на безпечну валюту USD залишиться домінуючим, ми можемо побачити 0,68 або навіть повернутися до 0,67. Зараз це просто гра очікування.