Прийнято вважати, що короткий продаж — це тема, яка викликає багато питань у людей, особливо коли ринок акцій падає стрімко, і хтось може посміхатися. Як вони отримують прибуток? А ми в цей час втрачаємо все? Відповідь — саме короткий продаж. Стратегія, яка робить "чим більше падає ціна, тим більше заробляєш". Це здається простим, але приховані ризики набагато більші, ніж здається.

Давайте почнемо з основ короткого продажу — це фактично позичання акцій для продажу за високою ціною, а потім очікування зниження ціни, щоб викупити їх назад за нижчою ціною. Прибуток — це різниця між ціною продажу та ціною викупу. Простими словами, це продаж того, чого ще не маєш, і викуп пізніше.

Уявіть просто: ваш друг має телефон за 30 000 батів. Ви позичаєте його і одразу продаєте. Через тиждень виходить нова модель, і ціна падає до 20 000 батів. Ви купуєте його назад у друга. Ваша прибуток — 10 000 батів. Це і є принцип короткого продажу.

Але тут потрібно бути обережним. Втрати від короткого продажу необмежені. Якщо ви купуєте акції звичайним способом, то максимум втрат — це сума ваших інвестицій. Але при короткому продажі ціна акцій може зростати без обмежень, тобто втрати теж необмежені.

Найболючіший випадок — 2021 рік, коли група інвесторів-аматорів з Reddit протистояла Short Seller на GameStop. Ціна зросла з 20 доларів до 483 доларів за короткий час. Фонд Melvin Capital, який коротко продавав GME, зазнав збитків понад 6,8 мільярдів доларів за один місяць. Цю історію знято у фільмі "Велика коротка" (The Big Short).

Якщо ціна зростає, а не падає, то на вас чекає Margin Call — потрібно швидко поповнити рахунок. Якщо не зробите цього, брокер автоматично закриє вашу позицію. А якщо ціна зростає дуже швидко, вас можуть змусити закрити позицію за найгіршою ціною.

Ще один ризик — Short Squeeze. Це стан, коли багато Short Sellerів одночасно закривають позиції через раптове зростання ціни, що ще більше піднімає ціну. Це жорсткий цикл, і жертвами зазвичай стають інвестори, які занадто багато коротко продавали без стоп-лоссів.

Ще один важливий аспект — комісія за позичання акцій (Borrow Rate). Це не безкоштовно. Вартість позичання може становити 30-100% річних для деяких акцій, які активно коротко продають. Якщо тримати позицію довго і ціна не падає, комісія з’їдає весь потенційний прибуток.

В Україні короткий продаж легальний, але з жорсткими правилами. З 1 липня 2024 року Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку оновила правила: щоб коротко продавати акції, вони мають мати ринкову капіталізацію не менше 7,5 мільярдів гривень, вільний обіг — не менше 20%, а середній місячний обіг за 12 місяців — не менше 2%. Це означає, що акції малих компаній з низькою ліквідністю коротко продавати не можна.

Також існує правило Uptick — ціна короткого продажу має бути вищою за останню ціну торгів. Це запобігає зловживанням під час падіння цін.

Чому я розповідаю про це? Тому що багато хто хоче спробувати короткий продаж, але не розуміє справжніх ризиків. Якщо ви новачок, я рекомендую спробувати інші інструменти, наприклад, CFD з автоматичним стоп-лоссом або інверсні ETF. Це дозволить отримати досвід короткого продажу на падаючому ринку без необмежених ризиків втрат, характерних для прямого короткого продажу.

Короткий продаж підходить інвесторам з досвідом від 2-3 років, які глибоко розуміють технічний та фундаментальний аналіз, і найголовніше — мають дисципліну закривати збиткові позиції. Без цих навичок ризики будуть занадто високими для контролю.