Останнім часом я аналізував довгостроковий тренд золота і виявив дуже цікаву закономірність. За останні 55 років ціна золота зросла з 35 доларів до понад 5100 доларів, і за цим історичним трендом ховається історія трьох великих бичачих ринків.

З моменту, коли у 1971 році Ніксон припинив золотий стандарт долара, ціна на золото почала справді формуватися на вільному ринку. Перша хвиля бичачого ринку (1971-1980) зросла у 24 рази, з 35 до 850 доларів, головним чином через кризу довіри до долара та нафтову кризу. Потім Федеральна резервна система різко підвищила ставки більш ніж на 20%, ціна на золото обвалилися на 80%, і протягом наступних 20 років ціна коливалася в межах 200-300 доларів.

Друге зростання було ще сильнішим. Після бульбашки Інтернету 2001 року золото почало з 250 доларів і до 2011 року сягнуло 1921 долара, зростання склало понад 700%. За ці 10 років відбулися серія макроекономічних потрясінь: події 9/11, глобальна антитерористична боротьба, фінансова криза 2008 року, кілька раундів кількісного пом’якшення США — кожен з цих факторів став триггером для зростання ціни на золото. Після кризи єврооблігацій 2011 року ціна досягла піку, а потім увійшла у 8-річний медвежий тренд.

Зараз ми перебуваємо у третій хвилі зростання. Від низької точки у 1200 доларів у 2019 році ціна вже перевищила 5100 доларів, зростання склало понад 300%. Минулого року через доларизацію, купівлю золота центральними банками, геополітичну напругу та інфляційні застої ціна оновлювала історичні рекорди. Лише за останні два роки вона зросла з понад 2000 до понад 5000 доларів, що становить понад 150% приросту.

Якщо уважно подивитися на ці три цикли, спільною причиною завжди є криза довіри та політика кількісного пом’якшення. Кожен раз починається з руйнування довіри до долара, потім проходить через фази повільного зростання, швидкого прискорення і перегріву, тривалістю в середньому 8-10 років, з приростом у 7-24 рази. Завершення бичачого тренду зазвичай настає через різке зменшення стимулів і контроль інфляції.

Але цього разу все інакше. Глобальні державні борги вже досягли неймовірних рівнів, і центральні банки не зможуть так легко підвищувати ставки, як раніше. Традиційний цикл жорсткої політики, що швидко знижує інфляцію, може бути важким для реалізації, і швидше за все, ціна на золото буде коливатися у високих діапазонах протягом кількох років. Справжній сигнал завершення циклу з’явиться лише з появою нової глобальної системи валютної довіри.

Якщо порівнювати золото і акції, то з 1971 року золото зросло у 120 разів, а індекс Доу-Джонса — у 51 раз. Здається, золото більш динамічне. Але важливо врахувати, що у 1980-2000 роках ціна залишалася без руху і коливалася у межах 200-300 доларів. Якщо б ви тоді купили золото, то чекати 20 років — це було б марною тратою часу. Скільки у житті є таких 20-річних періодів?

Тому моя думка така: золото — дуже хороший інвестиційний інструмент, але його слід використовувати для короткострокових коливань, а не просто тримати довго і без руху. Бичачі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а медвежі — тривалими періодами низької активності. Вміти правильно визначати цикли — означає заробляти на великих коливаннях, а помилитися — ризикувати залишитися без прибутку на багато років.

Ще один важливий момент: оскільки золото — природний ресурс, витрати на його видобуток з часом зростають. Навіть якщо бичий тренд закінчиться і ціна знизиться, її мінімальні рівні поступово підвищуватимуться. Це означає, що вам не потрібно боятися, що ціна стане безцінною, але при цьому потрібно враховувати цю закономірність у своїх операціях.

Існує багато способів інвестувати у золото. Фізичне золото зручне для приховування, але не дуже — для торгівлі. Золото у вигляді депозитних сертифікатів або ETF має кращу ліквідність, але обмежену доходність. Найгнучкіше — ф’ючерси або CFD на золото, що дозволяють торгувати у двох напрямках, використовувати кредитне плече для збільшення прибутку і особливо підходять для короткострокових коливань. Для малих інвесторів CFD — найкращий варіант через менший поріг входу.

З точки зору портфельного диверсифікації, під час економічного зростання доцільно вкладати у акції, а під час рецесії — у золото. Найбезпечніше — збалансувати портфель, поєднуючи акції, облігації та золото відповідно до рівня ризику. Коли економіка зростає, прибутки компаній зростають, і акції дорожчають, тоді як золото менш популярне. У періоди спаду — навпаки, золото виступає як засіб збереження вартості.

Ринок швидкоплинний, війна Росії та України, зростання інфляції і підвищення ставок — все це може трапитися будь-коли. Тому важливо мати у портфелі певний відсоток акцій, облігацій і золота, щоб зменшити ризики і зробити інвестиції більш стабільними. Саме тому все більше людей починають серйозно враховувати роль золота у своїх портфелях.