Щойно помітив, що оборотні активи насправді є незвичайним показником для визначення, чи є компанія справжньою, оскільки це не просто перегляд цифр готівки, а розуміння циклу роботи бізнесу.

Наприклад, якщо ви аналізуєте компанію, яка виробляє преміальний віскі, що має витримку в дерев’яних бочках 12 років, запаси будуть враховуватися як оборотні активи навіть якщо їх тримають більше 1 року, оскільки це частина основного доходного процесу, а не довгострокових активів.

Мова йде про значення цього терміну англійською — Current Assets. Це означає ресурси, які повинні бути перетворені у готівку або продані протягом операційного циклу, але найважливіше — це те, як компанія керує цим.

Розглянемо випадок Tesla за третій квартал 2025 року: готівка та короткострокові інвестиції разом становили 41,6 мільярда доларів, що на 24% більше в порівнянні з попереднім роком. Це не просто резервні гроші, а "військовий капітал", який дозволяє Tesla купувати компанії, інвестувати у високоризикові проекти або розширювати Gigafactory без позик. В той час як конкуренти, Ford або GM, ще слабкі.

Що стосується Apple, то вона демонструє інший підхід. Запаси зменшилися на 21,5%, до 5,718 мільярда доларів, але доходи зросли на 8%, до 102,5 мільярда доларів. Це важливо — Apple добре керує ланцюгом постачання, так що продукція виробляється і доставляється клієнтам одразу, без великих витрат на зберігання.

Щодо фінансових коефіцієнтів, то старий показник Current Ratio мав би бути 2.0, але у Apple він становить 0.89. За старими стандартами це вважалося б ризикованим, але насправді Apple має високий рівень переговорної сили: вона може повільно платити кредиторам, але швидко збирає гроші від клієнтів.

Ще глибше — Cash Conversion Cycle Amazon становить приблизно -35 днів, що означає, що Amazon отримує гроші від клієнтів раніше, ніж платить постачальникам. Це дозволяє компанії безкоштовно обертати капітал для розширення бізнесу. Це — секрет успішної компанії.

Але є пастка: надмірна кількість оборотних активів не завжди добре. Якщо Current Ratio перевищує 3.0, це може свідчити про неефективне управління грошима або про те, що запаси дійсно не продаються.

Для інвесторів важливо оцінювати якість оборотних активів, а не лише їх кількість. Найкращі компанії — ті, що керують цим розумно.