Останнім часом я постійно стежу за рухом долара, і помітив, що ринок коливається між очікуваннями зниження ставок, що насправді приховує багато торгових можливостей.

У вересні 2024 року ФРС почне знижувати ставки, і логічно було б очікувати ослаблення долара, але реальна ситуація набагато складніша. Я помітив, що дані по зайнятості поза сільським господарством залишаються сильними, а інфляція залишається в’язкою, що відтерміновує очікування зниження ставок. Зараз загальна думка полягає в тому, що шлях зниження ставок буде «повільним, пізнім і малим», навіть деякі організації вважають, що у 2026 році ставки можуть залишатися незмінними цілий рік, а до 2027 року можливий поворот політики.

Але тут є ключовий момент: поточна яструбина позиція ФРС більше зумовлена даними, ніж новим циклом структурного підвищення ставок. Якщо в найближчі кілька кварталів зайнятість, зарплати та базова інфляція почнуть сповільнюватися, політична позиція все ще може повернутися до нейтральної або навіть політики м'якшого характеру.

Що стосується індексу долара, він зараз коливається в межах 90-100, тоді як у 2022 році він досяг піку 114, що вже становить приблизно 15% зниження. Але з початку ескалації геополітичних конфліктів попит на захист і купівля долара сприяли його невеликому відновленню. Мій висновок: у найближчий рік долар, швидше за все, буде коливатися на високих рівнях, з тенденцією до слабшання, а не різкого падіння.

Багато хто визначає напрямок долара лише за підвищенням або зниженням ставок, але це дуже спрощено. На курс долара впливає набагато більше факторів, ніж монетарна політика. Це і обсяг пропозиції долара, і торговий баланс, і довіра до США у світі — всі вони відіграють роль. Особливо стає очевидною тенденція дедоларизації: багато країн починають купувати золото, збільшувати запаси інших валют, що створює структурний тиск на долар.

Проте слід зазначити, що долар і досі залишається найважливішою резервною та розрахунковою валютою у світі. Поки у глобальній фінансовій системі з’являються нові ризики або геополітичні конфлікти, капітал знову повернеться у долар, оскільки він залишається одним із найважливіших активів для захисту капіталу.

Що стосується конкретних валютних пар, то щодо ієни: Японія припинила надмірно низьку ставку, і повернення капіталу підсилює йену. У майбутньому йена, швидше за все, зростатиме, а долар до йени — знижуватиметься. Що стосується тайванського долара, він, ймовірно, зросте, але не дуже сильно, оскільки в країні є внутрішні обмеження. Євро виглядає сильнішим за долар, але економічна ситуація в Європі залишає бажати кращого, і якщо ЄЦБ поступово знизить ставки, долар послабшає, але не зазнає значного падіння.

Якщо хочете скористатися можливостями коливань долара, короткостроково слід стежити за даними по інфляції (CPI), зайнятості поза сільським господарством, засіданнями FOMC і точковими графіками — вони впливають на очікування щодо ставок. У середньостроковій перспективі можна використовувати рівні підтримки та опору індексу долара, враховуючи політику центральних банків різних країн, щоб шукати торгові можливості на кілька тижнів або місяців. Довгострокові інвестори можуть диверсифікувати ризики коливань долара за допомогою золота, валют і інших активів, особливо коли долар перебуває у високих діапазонах або слабне, що допомагає балансувати портфель.

По суті, краще не пасивно чекати коливань долара, а заздалегідь планувати і йти за трендом. У другій половині року рух долара, ймовірно, залишиться у високих діапазонах із коливаннями, без великих односторонніх трендів.