Нещодавно я натрапив на досить цікаву тему, один друг запитав мене, чому деякі акції так швидко зростають, але при цьому торгівля ними застрягає, позикові та маржинальні операції не працюють, що ж насправді відбувається. Насправді це так званий стан «обробки акцій», або як ми часто називаємо — оброблювані акції.

Що означає обробка акцій? Простими словами, коли одна акція за короткий час демонструє аномальну торгівлю, наприклад, надмірне зростання або падіння цін, різке зростання обертів, аномально високий обсяг торгів — Тайванська фондова біржа заносить її до списку особливого спостереження, і це називається оброблюваними акціями. Як тільки вона потрапляє до цього списку, купівля-продаж цієї акції вже не така вільна, як у звичайних випадках: обмежується час укладання угод, оплата має бути повністю передоплачена, а позикові та маржинальні операції — взагалі заборонені.

Цікаво, що акція не переходить одразу у стан обробки. Спочатку вона потрапляє до статусу «уважної» (на цьому етапі торгівля ще нормальна), якщо аномалії тривають, її підвищують до статусу «попереджувальної», і лише потім вона стає оброблюваною. Цей процес схожий на те, ніби регулятор каже: «Я тебе помітив, попереджаю, не грайся занадто агресивно».

Акції, що потрапляють у стан обробки, за ступенем серйозності діляться на перший і другий рази обробки. Під час першої обробки угоди укладаються раз на 5 хвилин, якщо одна угода перевищує 10 лотів або сумарно понад 30 лотів — потрібно повністю заблокувати їх на рахунку; якщо й це не допомагає, і ситуація не стабілізується, тоді переходять до другого разу — і тут вже ще суворіше: угоди укладаються раз на 20 хвилин, купівля і продаж — обов’язково блокуються. Мета цих заходів цілком ясна — знизити торгову активність і дати інвесторам заспокоїтися.

Чи можна ще зростати під час обробки акцій? Це залежить від ситуації. Я дослідив кілька випадків: наприклад, компанія 威鋒電子 тоді була внесена до списку оброблюваних акцій, але її ціна все одно зросла на 24%; натомість 陽明 не пощастило — незабаром після потрапляння почався спад, і тривалий час ціна залишалася низькою. Тому не можна сказати, що оброблювані акції обов’язково будуть падати, або навпаки — зростати, головне — це сама компанія.

На ринку існує приказка «Чим довше закриття, тим більший хвіст», тобто деякі популярні акції після потрапляння до оброблюваного стану стають більш стабільними за рахунок зменшення волатильності, хоча й ліквідність знижується, але після зняття обмежень може початися новий зростаючий цикл. Саме тому деякі інвестори сміливо входять у такі акції під час обробки. Але потрібно бути обережним: якщо з’являться короткі позиції і почнуть продавати масово, і ви не зможете продати — буде дуже незручно.

Щоб визначити, чи має оброблювана акція інвестиційну цінність, потрібно аналізувати її фундаментальні показники і «капіталізацію». Фундаментальні показники — це дослідження бізнесу, фінансових показників, потенціалу зростання; «капіталізація» — це спостереження за рухом основних грошових потоків. Цікаво, що через обмеження маржинальної торгівлі та позикових коштів, активність основних гравців стає більш прозорою, і це полегшує аналіз.

Перед покупкою потрібно перевірити кілька речей: чи ціна під час обробки рухається в боковому тренді (якщо різко падає — краще уникати), чи є її оцінка обґрунтованою, і чи вистачає у вас ризик-менеджменту. Для короткострокових трейдерів обробка означає, що неможливо швидко купити-продати (не можна «спекулювати»), що суттєво впливає; але для довгострокових інвесторів подовження часу укладання угод — не проблема, адже вони не поспішають продавати.

Говорячи просто, обробка акцій — це тимчасовий стан аномальної торгівлі, і він не відображає стан компанії. Якщо ви зробили ґрунтовний аналіз і вважаєте, що компанія має інвестиційний потенціал, навіть перебуваючи у списку оброблюваних акцій, можна розглянути можливість входу. Головне — бути впевненим у цій компанії і готовим до значних коливань цін.