Що багато людей ще не розуміють до кінця, так це те, що у 2026 році наша економіка стикається з новим ризиком під назвою "дефляція", яка відрізняється від інфляції, якою всі турбувалися раніше. Дефляція — це коли ціни на товари дійсно знижуються. Звучить наче добре, але у макроекономіці це попереджувальний сигнал, що економіка може опинитися у стані спаду.

Дефляція виникає, коли рівень цін у всій економіці знижується послідовно, що вимірюється негативним індексом споживчих цін (CPI). Це відрізняється від тимчасового зниження цін — це масштабна зміна, яка відображає реальні проблеми у системі.

Поширена помилка — плутати зниження інфляції (Disinflation) з дефляцією (Deflation). Зниження інфляції означає, що ціни все ще зростають, але повільніше, наприклад, з 5% до 2%. А дефляція — це справжнє зниження цін, негативне значення, наприклад, -1% або -2%. Ця різниця дуже важлива, оскільки наслідки для економіки різняться кардинально.

Якщо поглянути на історію, то яскраві приклади дефляції — Велика депресія 1929-1939 років, коли ціни у США знизилися на 27% за 4 роки. Це сталося через крах фондового ринку та банкопади. Грошова маса зменшилася більш ніж на 30%, а рівень безробіття сягнув 25%. У Японії тривала дефляція протягом 30 років після лопання бульбашки у 1990 році: ціни на активи впали, компанії зосередилися на погашенні боргів замість інвестицій, і люди звикли до зниження цін, тому стримували споживання.

Причини дефляції різноманітні. Іноді — це зменшення попиту, коли люди бояться втратити роботу або зменшення доходів, тому збирають гроші і менше витрачають. Це зменшує обіг грошей, і бізнеси, які не продають товарів, змушені знижувати ціни. Це — порочне коло, яке важко розірвати. Інколи — причина у пропозиції: технології та штучний інтелект знижують витрати виробництва, або дешеві товари з Китаю змушують виробників знижувати ціни.

Зараз у Таїланді є фактори, які можуть спричинити дефляцію. ВВП прогнозується зростати лише на 1.5-1.6%, що є найнижчим показником за 30 років. Наше суспільство старіє: кількість літніх людей зменшується, їхній споживчий попит низький, а борги домогосподарств перевищують 85% ВВП, через що люди змушені витрачати гроші на погашення боргів, а не на споживання.

Наслідки дефляції для економіки дуже серйозні. Коли люди вірять, що ціни знижуватимуться далі, вони відкладають покупки, що зменшує продажі. Бізнеси змушені знижувати ціни і зменшувати виробництво, що веде до звільнень. Безробітні не мають грошей на покупки, продажі падають ще більше — і так по колу. Це — порочне коло. А борги у дефляції стають справжнім монстром: реальна вартість боргу зростає. Наприклад, якщо у вас борг 1 мільйон бат, а доходи зменшилися на 3%, то цей борг стає ще важчим для сплати. Також ринок акцій падає через зниження прибутків компаній.

Що ж інвестувати у період дефляції? У часи інфляції говорили "Cash is Trash" (Готівка — сміття), а зараз кажуть "Cash is King" (Готівка — король). Державні облігації — це надійна опора. Коли центральний банк знижує ставки, щоб стимулювати економіку, ціни на облігації зростають. Крім того, у період дефляції реальна дохідність облігацій зростає. Тому зберігання готівки або інвестиції у фонди грошового ринку — гарна стратегія для збереження капіталу і підготовки до купівлі активів за вигідною ціною, коли криза мине.

Щодо акцій — краще уникати циклічних компаній і обирати ті, що потрібні для життя: товари першої необхідності, комунальні послуги, медицина. Золото також цікаве — хоча воно відоме як захист від інфляції, у період сильної дефляції воно залишається безпечним активом.

Для інвесторів, які прагнуть отримати прибуток під час кризи, можлива стратегія — короткі продажі (Short Selling). У період дефляції ринок зазвичай падає, тому відкриття коротких позицій для отримання прибутку від зниження цін — цілком можливо. Також можна спекулювати на зниженні цін на облігації та золото, маючи високий рівень ліквідності.

Загалом, 2026 рік — це випробування для тих, хто готовий. Розуміння, що таке дефляція, вже не є далекою перспективою. Вона визначатиме ваше фінансове майбутнє. Адаптація портфеля, накопичення безпечних активів або використання розумних торгових стратегій — все це допоможе вам не лише вижити, а й отримати прибуток, поки інші панікують.