Я щойно переглянув показники Мексиканської біржі за 2026 рік, і є дещо, що привертає значну увагу: у той час як S&P 500 за останні 12 місяців зростає всього на +5%, індекс мексиканської біржі S&P/BMV IPC становить +22%. Це не мало. І все це за умов другої адміністрації Трампа, яка теоретично мала б ускладнювати ситуацію для Мексики.

Цікаво, що BMV залишається відносно невеликою порівняно з її економікою — лише 145 компаній котируються, з яких 140 — мексиканські. Але ці 35 компаній, що входять до основного індексу, концентрують майже 80% від загальної ринкової вартості. Це дуже концентрований ринок, і це означає, що якщо ти розумієш основних гравців, ти досить добре розумієш, як рухається ринок.

Говорячи про цих основних гравців, 10 компаній із найбільшою капіталізацією на фондовій біржі — ті, що справді рухають стрілки. Grupo México лідирує з 1,53 трильйона песо, за ним іде América Móvil з 1,38 трильйона. Потім йдуть Walmart de México, FEMSA, Fresnillo plc, Banorte, Coca-Cola FEMSA, Arca Continental, Peñoles і Cemex. Ці компанії становлять майже 70% від вартості індексу.

Що мене вражає, так це те, як ці 10 основних гравців зуміли зберегти стійкість попри все. Grupo México показав шалений результат у Q4 2025 з чистим прибутком, що зріс більш ніж на 50%. América Móvil повідомила про доходи у 237 мільярдів песо у Q1 2026 з річним зростанням +2,1%, але найцікавіше — її чистий прибуток підскочив на +25,1%. Walmart de México підтвердив продажі близько 246 мільярдів песо у Q1, хоча й із тиском на чисті маржі.

Макроекономічний контекст змінився, але не настільки погано, як здавалося кілька місяців тому. Інфляція коливається навколо 4,5-4,6% у березні-квітні 2026 року, перевищуючи ціль Банкі Мексики у 3%, тому центральний банк був обережним. У березні він знизив ставку на 25 базисних пунктів, але потім призупинив її, щоб уникнути різкого зростання інфляції. Що справді працює — так це мексиканський песо, який залишається в межах 17,30–17,80 MXN за долар у квітні. Це досить стабільно порівняно з попередніми роками.

Nearshoring залишається ключовим фактором, що підтримує все це. Перевезення грошових переказів, інвестиційні потоки, що шукають альтернативу США, і навіть очікування Чемпіонату світу 2026 року допомогли зберегти сильний курс песо. Для мексиканських компаній цей «суперпесо» відносно зменшив тиск на витрати на імпорт і борги в доларах.

Біржа за 2026 рік зросла приблизно на 5-6%, хоча зараз вона коливається в межах 68 000–70 000 пунктів, далеко від максимумів лютого близько 72 000. Сектори, що тягнуть — це гірничодобувна промисловість (особливо мідь), базовий споживчий сектор і телекомунікації. Це цілком логічно, враховуючи, хто є основними гравцями.

Для тих, хто багато років був зосереджений на США, 2026 рік стає незручним фактом: мексиканський ринок виграє з великим запасом. І це не магія, а тому, що компанії, такі як Grupo México, América Móvil і Walmart de México, мають міцні фундаментальні показники і працюють у захисних секторах або з сильною структурною попитом.

Зараз питання — чи це триватиме, чи ми перебуваємо у тимчасовій корекції. Ясно одне: диверсифікація у напрямку ринків, таких як Мексика, особливо у гірничодобувній і базовій споживчій сферах, має сенс у цьому середовищі, де геополітика і мита стають все більш непередбачуваними.