Нещодавно я помітив цікавий феномен: все більше людей навколо обговорюють інвестиції в золото. Уважно розглянувши графік історичного руху ціни на золото, я зрозумів, що за останні 55 років ціна з 35 доларів виросла понад 5100 доларів, що дає зростання понад 145 разів. Ця цифра дійсно вражає, але ще більш цікаво, що цей ріст не був постійним.

Оглядаючи ці понад півстоліття, золото пережило три явні бичі ринки. Перша хвиля — з 1971 по 1980 рік, коли ціна зросла з 35 до 850 доларів, майже у 24 рази, головним чином через те, що долар відійшов від золотого стандарту і довіра до паперових грошей знизилася. Друга хвиля почалася з 2001 року, коли ціна знизилася до 250 доларів і піднялася до 1921 долара у 2011 році, за ці десять років зросла у 7,6 разів — це був час фінансової кризи та епохи низьких відсоткових ставок. Зараз ця хвиля почалася з 2019 року, коли ціна була близько 1200 доларів, і вже цього року перевищила 5100 доларів, зростання понад 300%.

Зрозумівши закономірності цих трьох бичих ринків, я помітив спільний чинник: кожен великий стрибок ціни на золото починався з кризи довіри і політики кількісного пом’якшення. Завершення першої хвилі — 1971 рік, коли закінчився золотий стандарт; друга — 2011 рік, коли закінчився QE; третя — початок глобальної купівлі золота центральними банками з 2019 року — всі ці події логічно пов’язані. На початку ринку ціна повільно накопичується, у середині прискорюється через кризу, а наприкінці — спекулятивний ажіотаж і перегрів. В середньому кожна хвиля триває 8–10 років і дає приріст від 7 до 24 разів.

Але цього разу ситуація трохи інша. За минулими закономірностями, жорстка монетарна політика і підвищення ставок мали б завершити бичий тренд, як це сталося у 1980 році, коли ФРС різко підвищила ставки і завершила першу хвилю, або у 2011 році, коли закінчився QE і завершилася друга. Але зараз глобальні державні борги настільки високі, що центральні банки не можуть так різко підвищувати ставки, як раніше. Тому більш імовірно, що ціна золота буде коливатися на високих рівнях кілька років, формуючи «період високої стабілізації».

Щодо інвестицій у золото, моя думка — це дійсно хороший інструмент, але потрібно враховувати ситуацію. За останні 50 років золото зросло у 120 разів, тоді як індекс Доу Джонса — у 51 раз, здається, золото сильніше. Але проблема в тому, що з 1980 по 2000 рік ціна коливалася між 200 і 300 доларами і майже не зростала протягом 20 років — якщо б ви купили тоді, фактично не отримали прибутку і втратили можливість. Скільки у житті є 20 років, щоб чекати? Тому золото краще використовувати для короткострокових операцій і не тримати його довго.

За останні два роки ціна зросла з понад 2000 до понад 5000 доларів, приріст понад 150%, що значно перевищує акції і облігації. Це результат правильного визначення циклу. Бичий тренд золота зазвичай супроводжується макроекономічною кризою, а ведмежий — тривалим застійом. Важливо вміти розпізнавати цей цикл. Також, оскільки золото — природний ресурс, витрати на його видобуток з часом зростають, тому навіть після завершення бичого тренду ціна поступово підвищується, і боятися, що вона знизиться до нуля, не потрібно.

Способів інвестування у золото багато. Найпряміший — купити фізичний злиток, перевага — збереження анонімності активів, недолік — складність у торгівлі. Зберігання золота на рахунку зручне для довгострокового зберігання, але різниця між ціною купівлі і продажу велика. ETF на золото мають кращу ліквідність. Для короткострокових операцій підходять ф’ючерси або CFD — вони більш гнучкі, дозволяють торгувати у дві сторони і використовувати кредитне плече для збільшення прибутку.

Щодо розподілу активів, моя рекомендація — не зосереджуватися лише на золоті. У періоди економічного зростання — акції, у періоди рецесії — золото. Хороша стратегія — відповідно до рівня ризику мати у портфелі певний відсоток акцій, облігацій і золота. Це допоможе зменшити ризики під час непередбачуваних подій, таких як війна, інфляція або підвищення ставок, і зробить портфель більш стабільним.