Останнім часом я слідкую за цим рухом золота, і він стає все цікавішим. Зовні здається, що все сприяє цьому — зниження відсоткових ставок, інфляція, геополітичні ризики, але справжня історія набагато складніша.

Я помітив один ключовий переломний момент — 2022 рік. До цього ринку ціна золота прямо пов’язувалася з реальними ставками та курсом долара, просто і грубо. Але після цього все змінилося. Центробанки купують золото, геополітична ситуація, тарифна політика — ці фактори почали домінувати у аналізі руху цін на золото. Логіка за цим — насправді це сама система довіри до долара коливається. У 2022 році замороження валютних резервів безпосередньо порушило договірний фундамент «суверенні активи — недоторканність». А золото? Це єдине, що не може бути односторонньо заморожене і не залежить від будь-якої суверенної кредитної системи. Саме це і є основною причиною постійного зростання ціни на золото.

Подивіться на дані — і все стане зрозуміло. У 2025 році чистий обсяг купівлі золота центральними банками у світі перевищить 1200 тонн, і вже четвертий рік поспіль перевищує цю позначку. Ще важливіше — 76% опитаних центральних банків вважають, що у наступні п’ять років частка золота у їхніх резервів «середньо або значно зросте», і більшість очікує зниження резервів у доларах. Це не короткострокова спекуляція, а структурна довгострокова зміна. Купівля золота центробанками — це запитання до доларової системи, і цей тренд з 2022 року не припинявся.

Звісно, сили, що підвищують ціну на золото, не обмежуються цим. Світовий борг вже досяг 307 трильйонів доларів, гнучкість монетарної політики у різних країнах заблокована, і політика знижує реальні ставки, що природно підвищує привабливість золота. До того ж, зараз фондові ринки вже на історичних максимумах, ризики концентрації зростають, і багато хто купує золото просто для стабільності портфеля.

Але потрібно пам’ятати, що зростання ціни на золото ніколи не йде прямо. Невизначеність тарифної політики, очікування зниження ставок ФРС, раптові геополітичні події — все це створює короткострокові коливання. У 2025 році через коригування очікувань політики ФРС ціна знизилася на 10-15%; у початку 2026 року, коли реальні ставки зросли і криза послабла, — знову зросла, але на 18%. Волатильність дуже висока, але саме це і є можливістю.

Згідно з прогнозами аналітиків, у 2026 році золото залишатиметься переважно бичачим, але діапазони прогнозів дуже різняться. Загалом, очікується середня ціна за рік у межах 4800–5200 доларів, цільова ціна на кінець року — у межах 5400–5800 доларів. У оптимістичному сценарії — до 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив ціль на кінець року з 5400 до 5700 доларів, JPMorgan прогнозує 6300 доларів у четвертому кварталі, а Citibank — у середньому 5800 доларів на другу половину року. Всі ці прогнози мають спільний напрямок — постійне купівля центробанками, очікування зниження ставок ФРС, зростання попиту на захист.

Моє особисте бачення — ключ до аналізу руху ціни на золото полягає не у короткострокових прогнозах, а у розумінні системних ризиків, що за цим стоять. Інфляція залишається високою, боргове навантаження зростає, геополітична напруга не зменшується. Тренд купівлі золота центробанками не зникне раптово. Мінімум, що можна зробити — піднімати дно, і медвежий тренд має обмежений потенціал падіння, а бичачий — тривати.

Якщо хочете взяти участь у цій хвилі, раджу спочатку визначитися зі своїм позиціонуванням. Короткострокові трейдери можуть використовувати коливання перед і після публікації даних із США для торгівлі, але обов’язково з жорстким стопом. Новачкам — спробуйте невеликі суми, навчіться читати економічний календар і слідкувати за датами публікації економічних даних США. Довгостроковим інвесторам потрібно бути готовими до корекцій понад 20%, адже середньорічна амплітуда коливань золота — 19.4%, і вона не менша за акції.

Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії — основний портфель тримати довго, а додаткові позиції використовувати для короткострокових коливань. Але це вимагає сильного контролю ризиків. Ще один момент — фізичне золото має витрати на транзакції від 5 до 20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку, тому краще розглянути ETF на золото або XAU/USD — більш ліквідні інструменти.

Загалом, логіка цього бичачого тренду на золото ясна, але для успішної реалізації потрібна системна моніторингова стратегія, а не сліпе слідування за новинами. Вловіть ритм, йдіть за трендом — і це буде ключем до успіху.