Останнім часом я аналізував історичні цикли курсу долара США і виявив кілька цікавих закономірностей. Від краху Бреттон-Вудської системи до сьогодні долар пройшов через вісім помітних фаз зростання і падіння, кожна з яких була зумовлена різними економічними політиками та глобальними подіями.

У 70-х роках минулого століття долар увійшов у фазу девальвації, головною причиною стала невідповідність золотого стандарту та шок від енергетичної кризи. Пізніше колишній голова ФРС Волкер різко підвищив ставки до 20%, що змінило ситуацію, і індекс долара почав зростати. Але цей зростаючий тренд тривав недовго — до 1985 року, після чого почалася реверсія, і наступне десятиліття США опинилися у подвійних дефіцитах, а долар увійшов у тривалий медвежий тренд.

У 90-х роках під час інтернет-буму долар досягав високих значень — 120 пунктів, але після його лопання доля долара почала слабшати. Фінансова криза 2008 року та політика кількісного пом’якшення ще більше знизили індекс долара — до понад 60. Однак у 2011 році європейська боргова криза несподівано стала для долара позитивом, і індекс почав відновлюватися.

Але цей підйом був перерваний пандемією у 2020 році. США з метою стимулювання економіки знизили ставки до нуля, активно друкували гроші, і індекс долара різко впав, що спричинило серйозну інфляцію. З 2022 року ФРС почала різко підвищувати ставки, довівши їх до найвищого рівня за 25 років, а також запустила QT (кількісне звуження). Це вдалося стримати інфляцію, але довіру до долара знову поставили під сумнів.

Що стосується прогнозу на 2025–2026 роки, ситуація ускладнюється. Логіка зростання долара вже не така проста, потрібно враховувати кілька факторів одночасно. Щодо євро: якщо ФРС продовжить знижувати ставки, а ЄЦБ залишиться більш жорстким, то євро може посилитися, і EUR/USD продовжить зростати. Аналогічно з фунтом — якщо Банк Англії буде знижувати ставки повільніше, ніж ФРС, це підтримає фунт.

Що стосується юаня: тиск на зростання долара залежить від розходжень у політиках США і Китаю. Якщо ФРС збережуть високі ставки, а економіка Китаю сповільниться, то долар до юаня може зростати, але політика центральних банків також вплине. Щодо парі долар/ієна: японська економіка змінюється — зростання зарплат досягло 32-річного максимуму, що може змусити Банку Японії переглянути свою політику ставок, і потенціал для зростання долара обмежиться.

Австралійський долар демонструє хороші дані — зростання ВВП вище очікувань, торговий баланс сильний. Банк Австралії зберігає обережність, натякаючи на малу ймовірність зниження ставок, що підтримує AUD. Зростання долара створює менший тиск на австралійський долар.

З точки зору торгівлі: короткострокова динаміка долара залежить від конкретних економічних даних і геополітичних подій. Виникнення несподіваних конфліктів може швидко підсилити долар; але якщо економіка США почне слабшати, зростання долара зменшиться. У середньостроковій перспективі зниження ставок ФРС послабить привабливість долара, і глобальний тренд на дезінфляцію долара поступово набирає обертів, що може означати завершення циклу зростання долара і поступовий його спад у найближчі роки.

Розумним підходом є гнучка торгівля під час короткострокових коливань, але не слід надто сподіватися на зростання долара, оскільки великий тренд вже змінюється. Важливо залишатися чутливим до економічних даних і своєчасно коригувати стратегію відповідно до сигналів ФРС, щоб знайти можливості у цьому складному валютному середовищі.