Останнім часом я дивлюся на тайський медичний сектор, і виявив, що цей напрямок — หุ้น โรงพยาบาล — дійсно заслуговує уваги, особливо для тих інвесторів, які прагнуть стабільних дивідендів. Не кажучи вже про інше, з огляду на два великі тренди — старіння населення та зростання медичних потреб — акції лікарень — це ті захисні активи, які можуть стабільно працювати незалежно від економічної ситуації.

Я коротко проаналізував сім найбільших публічних компаній у сфері лікарень, кожна з яких має свої особливості. Першою йде найбільша за масштабами BDMS, ця компанія має ринкову капіталізацію 319 мільйонів бат, ціну акції 20 бат, коефіцієнт P/E 19,5, а ROE також хороший — 16,8%. Їхня сильна сторона — міжнародна присутність: крім Таїланду, вони мають медичні центри в Монголії та М’янмі, що робить їхній дохід більш диверсифікованим і з потенціалом довгострокового зростання.

Далі йде BH (บำรุงราษฎร์), ця компанія має ринкову капіталізацію лише 135 мільйонів бат, але ціна акції 167 бат, ROE — аж 31,9%, що дуже вражає. Вони головним чином залучають іноземних пацієнтів, тому отримують вигоду від зростання медичного туризму. Аналогічно — BCH, з капіталізацією 25 мільйонів бат і ціною понад 10 бат, обслуговує переважно місцевих пацієнтів і користувачів соціального страхування, P/E — 19,7, що робить її хорошим варіантом за низькою ціною.

Щодо середніх за розміром компаній, RAM (รามคำแหง) відомий у сферах кардіології, нейрохірургії та ортопедії, з ринковою капіталізацією 22 мільйони бат і ціною понад 18 бат. Хоча ROE — всього 3,38%, що здається низьким, їхній P/E — понад 33, що свідчить про ринкові очікування щодо їхніх спеціалізованих переваг. Історія VIBHA також досить цікава: капіталізація — 18 мільйонів бат, ціна — всього 1,88 бат, аналітики позитивно оцінюють їхній потенціал зростання до 2025 року, особливо після вирішення питань соціального страхування, що відкриває їм додаткові можливості.

Ще є CHG і PR9 — трохи менші за розміром, але з особливостями. CHG орієнтована на внутрішній ринок, обслуговуючи готівкових пацієнтів, PR9 активно інвестує у медичні технології та цифрові платформи, розширюючись. З точки зору інвестицій у หุ้น โรงพยาบาล, ці компанії приваблюють своєю стабільністю.

Основні критерії вибору акцій лікарень — це три моменти. По-перше, потрібно зрозуміти, хто приносить їм основний дохід — іноземні пацієнти чи місцеві, адже це визначає їхню чутливість до економічних коливань. По-друге, важливо дивитися на P/E та ROE: високий P/E — дорого, низький ROE — неефективне використання капіталу. По-третє, слід оцінити їхню стратегію розширення — швидке злиття та поглинання чи стабільне відкриття нових відділень, що впливає на короткострокові та довгострокові результати.

Чесно кажучи, причина, чому акції лікарень — ดี, — у тому, що це бізнес, який ніколи не зникне. Населення зростає, старіння прискорюється, з’являються нові захворювання — все це означає, що попит на медичні послуги лише зростатиме. Крім того, як тільки лікарня побудована і бренд закріплений, — це стабільний потік грошових коштів, що є дуже привабливим для інвесторів, які прагнуть довгострокових стабільних дивідендів.

Якщо ви хочете додати до свого портфеля захисні активи, акції лікарень — це дійсно хороший варіант. BDMS із їхньою міжнародною мережею може дати вам уявлення про глобальне зростання, BH із високим ROE — стабільний дохід, а VIBHA і CHG — більш дешеві, але з потенціалом для зростання. Головне — обирати відповідно до власної толерантності до ризику та інвестиційного горизонту, але незалежно від вибору, акції лікарень у цілому секторі — це вартий уваги довгостроковий об’єкт.