Я цілий рік спостерігаю за золотом, і коливання стають все більш дикими. Ми досягли $5,602 у січні, що було неймовірним після того 65%-го зростання у 2025 році. Але потім воно впало до $4,700 у квітні — фактично повернувши 16% за три місяці. Тепер воно коливається, і у всіх різні думки щодо того, куди воно піде далі.

Найбільш дивним є те, наскільки розкидані прогнози цін на золото. У вас є Macquarie з прогнозом $4,323 і Wells Fargo з $6,300 до кінця року. Це майже різниця у $2,000 між ведмедями і биками. Навіть розумні інвестори не знають, що буде далі, що свідчить про те, скільки речей зараз рухаються одночасно.

Що насправді рухає золото? Реальні доходності — це головне — коли вони стають негативними, золото виглядає краще. Центральні банки все ще активно купують, що створює підлогу. Потім у нас інфляція все ще вище цільового рівня, долар коливається, і всюди геополітичні напруження. Будь-який з цих факторів може змінити і весь прогноз цін на золото.

J.P. Morgan прогнозує $5,055, Goldman — $5,400, UBS — $5,900. ANZ вважає $5,800. Morgan Stanley каже, що імпульс може зменшуватися, але тренд все ще зростає. Це змішаний набір, але більшість серйозних прогнозів у діапазоні $5,000-$6,000. Питання у тому, чи зменшить ФРС ставки більше ніж очікується, чи послабиться долар, або станеться якийсь геополітичний шок. Це справжні драйвери.

Якщо ви слідкуєте за цим, уважно стежте за DXY — це ваш короткостроковий сигнал. Спостерігайте за діями центральних банків далі. І чесно кажучи, конкретна цільова ціна має менше значення, ніж розуміння того, чи залишаться в силі умови, які привели нас сюди. Саме вони і рухатимуть золото далі.