Заразні протиріччя ETH очевидні: ціна не зростає, але рівень блокування та стейкінгу зростає все більше. Я схильний вважати, що це «період накопичення капіталу», а не просто слабкий сигнал. Адже стейкінг по суті зменшує обіг, ETF поступово стає зрілим, а розширення RWA збільшує довгостроковий попит, і їх поєднання може спричинити дисбаланс між попитом і пропозицією.

Але ризики також не можна ігнорувати. Велика кількість ETH у стейкінгу означає зниження ліквідності, і якщо на ринку виникне паніка або знизиться дохідність, концентроване виведення може посилити коливання. Тому короткостроково це може не призвести до швидкого зростання, а у середньостроковій перспективі — до накопичення структурних можливостей.

Якщо попит знову відновиться, я вважаю, що повернення ETH може бути не повільним зростанням, а швидким переоцінюванням після скорочення пропозиції. #Gate广场披萨节