Історія показує: всі великі фінансові бульбашки лусають за одним сценарієм

Доходність облігацій різко зросла. Ринок ігнорує цей сигнал. А потім бульбашка луснула. Це вже траплялося у: • Японії 1989 року • Бульбашці дот-ком 2000 року • Китаї 2007 року І зараз подібна модель з’являється на глобальному масштабі. У японській бульбашці доходність державних облігацій зросла більш ніж на +230 базисних пунктів перед тим, як індекс Nikkei впав більш ніж на 60%. У бульбашці дот-ком доходність казначейських облігацій США зросла приблизно на +260 базисних пунктів, коли ФРС постійно посилювала монетарну політику. Але ринок все одно зростав, бо інвестори вірили, що інтернет змінить увесь світ. Результат? Nasdaq обвалився до 78%. У Китаї 2007 року доходність облігацій також зросла різко перед тим, як фондовий ринок увійшов у один із найбільших крахів сучасної історії цієї країни. Сценарій завжди однаковий: 💸 Дешеві гроші створюють бульбашку 📈 Зростання доходності призводить до лусання бульбашки А тепер подивімося на теперішнє. • Доходність 30-річних американських облігацій повернулася до рівня 5% — майже до найвищого рівня з часів перед кризою 2008 року • Доходність німецьких облігацій досягла найвищого рівня з часів кризи єврозони • Британські облігації наближаються до піку 2008 року • Доходність 10-річних японських державних облігацій найвища за майже 30 років Тим часом: • Акції AI лідирують на ринку • Концентрація капіталу ще вища, ніж у часи дот-ком • Оцінка акцій залишається надзвичайно високою • Глобальний державний борг продовжує зростати • Інфляція ще не знизилася суттєво Цікаво, що тепер інвестори можуть отримувати рівень доходу 4-5% майже без ризику від державних облігацій. Це надзвичайний тиск на активи з високою оцінкою. Адже весь підйом цін після 2020 року базувався на припущенні, що ставки залишаться низькими протягом тривалого часу. Дешеві гроші сприяли величезним потокам капіталу у: • AI • Технології • Крипто • Приватний капітал • Нерухомість Але зараз вартість капіталу по всьому світу зростає. І історія показує: коли доходність різко зростає, активні бульбашки зазвичай починають втрачати стабільність. Сьогоднішній ринок все ще поводиться так, ніби висока доходність не важлива. Це зазвичай період, коли реальні ризики тихо накопичуються під поверхнею. ⚠️