Чи колись ви замислювалися, чому деякі проєкти інвестицій здаються привабливими, а інші — ні? Більшість людей дивляться лише на очікуваний прибуток, але цього недостатньо для прийняття рішення про інвестиції. Також потрібно враховувати витрати на залучення капіталу, і тут на допомогу приходить WACC.

WACC — це скорочення від Weighted Average Cost of Capital, або середньозважена вартість капіталу, який компанія використовує для ведення своєї діяльності. Він показує, скільки коштує залучити фінансування для бізнесу. Інвестори використовують цю величину для оцінки, чи є проєкт інвестицій привабливим.

WACC складається з двох основних частин. Перша — це вартість боргу, тобто витрати на позики у банках або фінансових установах, виражені у відсотковій ставці, яку компанія має платити. Друга — це вартість власного капіталу або очікувана норма доходу для акціонерів, яку вони прагнуть отримати від інвестицій.

Формула розрахунку WACC: WACC = (D/V)(Rd)(1-Tc) + (E/V)(Re), де D/V — це частка боргу у загальному капіталі, Rd — вартість боргу, Tc — ставка податку, E/V — частка власного капіталу, Re — очікувана норма доходу.

Розглянемо реальний приклад. Припустимо, компанія XYZ має борги на суму 100 мільйонів бат (60%) і власний капітал — 160 мільйонів бат (40%). Вартість позики — 7% на рік, податкова ставка — 20%, очікувана норма доходу — 15%. Підставляючи у формулу, отримуємо приблизно WACC 11,38%. Порівнюючи з очікуваним доходом (15%), бачимо, що він більший за WACC, тому цей проєкт є привабливим для інвестицій.

Чим нижчий WACC, тим краще, оскільки це означає, що компанія має нижчі витрати на залучення капіталу. Однак потрібно враховувати й інші фактори, наприклад, галузь, у якій працює компанія, ризики проєкту та політику компанії. Якщо очікуваний прибуток більший за WACC — інвестиція вигідна, якщо менший — ні.

Найкраща структура капіталу — це баланс між позиками та власним капіталом, щоб мінімізувати WACC і максимізувати вартість акцій. Якщо використовувати лише власний капітал, WACC буде високим, оскільки власники несуть усі ризики. З іншого боку, залучення позик знижує WACC, оскільки вартість боргу нижча, і відсотки можна списати з податків.

Однак потрібно бути обережним. WACC не враховує змін у майбутньому, наприклад, коливання відсоткових ставок або різні рівні ризиків інвестицій. Розрахунок WACC досить складний, і отримане значення — це лише приблизна оцінка, а не абсолютна істина.

Щоб ефективно використовувати WACC, його слід поєднувати з іншими фінансовими показниками, наприклад, NPV та IRR, для отримання більш повної картини. Також важливо періодично оновлювати розрахунки WACC, щоб вони відповідали змінам у відсоткових ставках, рівнях боргу та економічних умовах.

Підсумовуючи, WACC — це важливий фінансовий індикатор для інвесторів, що допомагає оцінити привабливість інвестицій та структуру капіталу. Однак його потрібно використовувати обережно, враховуючи обмеження та додаткові фактори, щоб приймати найкращі рішення щодо інвестицій.