Нещодавно з’явився досить цікавий феномен — щоразу, коли в Близькому Сході трапляються несподіванки, ціна на нафту стрімко зростає, а пов’язані з цим акції нафтової галузі також починають коливатися. Я помітив, що цього року Brent-сирець вже прорвав позначку в 100 доларів, встановивши рекорд за останні роки, що змусило багатьох серйозно задуматися про інвестиційні можливості у нафтові активи.

Говорячи про нафтові акції, багато хто перша реакція — сліпо купувати за зростаючою ціною, але насправді це найпростіший спосіб потрапити на гачок. Основний фактор, що визначає, чи принесе прибуток акція з нафтовою тематикою, — це не короткострокове зростання, а її місце у всьому нафтовому ланцюжку. Так само, маючи статус «нафтової компанії», деякі мають прямий виграш, інші ж — навпаки, втрачають через зростання витрат або зменшення прибутковості.

Простими словами, нафтовий ланцюг поділяється на кілька сегментів. Верхній — це ExxonMobil, ConocoPhillips та подібні компанії, що безпосередньо добувають нафту. Коли ціна на нафту зростає на 1 долар, їхній прибуток може збільшитися на 20-30 доларів, вони найбільш чутливі до цін. Середній — це трубопровідні компанії, наприклад, Enbridge з Канади, що здебільшого отримують доходи від транспортування, і їхній вплив цін на нафту мінімальний. Нижній — це ті, що нам більш знайомі, наприклад, Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, — вони працюють з нафтовою сировиною, виробляючи бензин, пластик та інші продукти, і їхній прибуток залежить від різниці між собівартістю та ціною продажу.

Для інвесторів у Тайвані найзручнішими нафтовими акціями є «чотири великі» — Formosa Plastics, Taiwan Fertilizer, Nan Ya Plastics та Taiwan Tobacco and Liquor. Formosa Plastics — єдина нафтопереробна компанія в Тайвані. Коли ціна на нафту помірно зростає і попит на нижчих рівнях залишається стабільним, різниця між ціною на нафту та продуктами переробки залишається на розумному рівні, а валова маржа стабільна. Це робить її найпрямішим виграшним активом. Три інші — Nan Ya, Nan Ya Plastics і Taiwan Chemical — орієнтовані на пластик і хімію, їхній прибуток залежить не лише від цін на нафту, а й від циклів у хімічній галузі — лише коли ціни стабільно зростають і споживачі готові платити більше, вони демонструють хороші результати.

Якщо ви хочете інвестувати у американський ринок, вибір нафтових акцій ще багатший. ExxonMobil і Chevron — світові лідери у нафтовій та газовій галузі, їхній бізнес охоплює весь ланцюг. При зростанні цін на нафту всі сегменти отримують вигоду, їхня прибутковість дуже гнучка; але через масштаб і диверсифікацію активів вони менш чутливі до падінь цін і підходять для довгострокових інвестицій. Канадська Enbridge має дивідендну дохідність до 7%, стабільний грошовий потік і майже не залежить від короткострокових коливань цін на нафту — це типовий актив для інвесторів, що прагнуть отримувати пасивний дохід.

Щодо ключових переваг нафтових акцій у контексті зростання цін, я виділю три основні моменти. По-перше, нафтові компанії — це драйвери економічних циклів: коли економіка зростає, зростає і попит на енергоносії, що безпосередньо підвищує ціну на нафту, а прибутки верхнього ланцюга зростають швидше за ціну. По-друге, геополітичні події: конфлікти на Близькому Сході, блокування портів у Червоному морі — все це може швидко підняти ціну на нафту на 20-30%, і відповідні активи миттєво реагують. По-третє, нафтові компанії зазвичай пропонують значно вищі дивіденди, ніж інші галузі; коли ціна стабільно тримається вище 70 доларів, вони мають стабільний грошовий потік і повертають його акціонерам через високі дивіденди та викуп акцій.

Але й ризики потрібно враховувати. Якщо попит різко знизиться, ціна на нафту може впасти на 20-50%, і нафтові акції теж зазнають значних втрат. У довгостроковій перспективі, поширення електромобілів і введення угод про вуглецеві податки створюють тиск на оцінки верхніх ланцюгів. Також деякі компанії можуть у періоди високих цін надмірно оптимізуватися і розширювати виробництво, що в кінцевому підсумку призведе до кризи у низьких циклах — це теж потрібно враховувати.

Для малих інвесторів не обов’язково глибоко вивчати окремі акції. ETF на нафту, наприклад, Yuanta Oil ETF, можна придбати за менше ніж 3000 тайванських доларів, вони слідкують за глобальними нафтовими активами, диверсифікують ризики і підходять для новачків. Якщо ж хочете самостійно обрати акції, поєднання Formosa Plastics і Taiwan Plastic — хороший варіант, що дозволяє заробляти на коливаннях цін і отримувати стабільний дивіденд. Для тих, хто має можливість інвестувати у американський ринок, хорошим вибором є Enbridge і ExxonMobil — високий дивіденд і стабільність у періоди коливань цін.

З фундаментальної точки зору, до 2026 року світовий нафтовий ринок буде переважно у стані перенасичення, що є головним чинником, що стримує довгострокове зростання цін. Однак, якщо геополітичні ризики збережуться, ціна на нафту підтримуватиме грошовий потік і котирування нафтових компаній, а зростання цін на нафту залишатиметься високим. Головне — не вкладати все одразу, обов’язково слідкувати за стоп-лоссами і контролювати позиції, щоб стабільно заробляти на циклах.