З 2026 року я помітив, що обговорення економіки змінилося. Це вже не питання високих цін, а навпаки — зниження цін. Це те, що називається "дегляція грошей", і насправді вона набагато небезпечніша, ніж здається.

Що таке дегляція грошей? Це не просто тимчасове зниження цін на товари, а постійне зниження рівня цін у широкому масштабі, виміряне індексом споживчих цін (CPI), що стає від’ємним. Багато хто думає: "Зниження цін — це добре", але насправді це сигнал, що у людей немає купівельної спроможності, вони бояться витрачати гроші, і якщо це триватиме довго, це призведе до рецесії.

Потрібно чітко розрізняти: зниження інфляції (Disinflation) і дегляцію (Deflation). Наприклад, якщо інфляція зменшується з 5% до 2%, ціни все ще зростають, але повільніше. А дегляція — це справжнє зниження цін, наприклад, -1% або -2%. У цьому випадку ваша валюта стає ціннішою.

Історія нас багато навчає. Велика депресія (1929-1939) — ціни у США знизилися на 27%, ринок акцій обвалився, банки збанкрутували, грошова маса скоротилася на 30%. Наслідки — безробіття 25%. Ще страшніше — Японія з 1990 року і до сьогодні увійшла у "десятиліття зникнення", понад 30 років. Ціни на землю і акції обвалилися через лопнули бульбашки, компанії почали погашати борги замість інвестування. Японці звикли до зниження цін, тому стримують витрати, з’явилися економічні магазини за низькими цінами, зарплати залишаються стабільними — це приклад хронічної дегляції.

Причини дегляції мають дві сторони. З боку попиту — коли люди бояться, вони заощаджують замість витрат. Втрата довіри, банки жорсткі у видачі кредитів — виникає "ловушка ліквідності". Навіть при низьких відсоткових ставках люди не беруть кредити, бо очікують подальшого зниження цін. З боку пропозиції — це технології AI, роботи, що знижують виробничі витрати; глобалізація, яка привела до масового імпорту товарів із Китаю; зниження цін на енергоносії. Все це тисне на ціни вниз.

Для Таїланду 2026 року характерні особливі фактори: ВВП, за прогнозами, зросте лише на 1.5-1.6%, що є найнижчим показником за три десятиліття. Демографічна ситуація погіршується — швидко зростає кількість літніх людей, які менше споживають. Високий рівень боргів домогосподарств — 85% ВВП — стримує витрати. Усе це сигналізує про сильну дегляцію.

Які наслідки дегляції? Це породжує замкнене коло. Люди, очікуючи зниження цін, стримують покупки. Продажі падають, бізнес знижує ціни і звільняє працівників. Безробітні не мають грошей на покупки, продажі ще більше зменшуються. І так по колу. Найгірше — "борги — це демон". У період дегляції борг у 1 мільйон батів стає важчим, бо доходи зменшуються, а борги залишаються. Акції компаній зменшують прибутки, ціни на нерухомість падають через зниження довіри.

Що ж краще інвестувати? У період дегляції "готівка — король", а не "готівка — сміття", як при інфляції. Державні облігації, особливо довгострокові, вигідні, коли центральний банк знижує ставки — ціни облігацій зростають, реальна дохідність підвищується через зниження цін. Групи акцій, що мають стабільний попит, наприклад, товари першої необхідності, послуги, медицина — це хороші варіанти. Золото залишається привабливим активом безпеки.

Але найважливіше — ті, хто справді виграє від дегляції, — це ті, хто розуміє її і швидко адаптується. Ті, хто тримає багато готівки, інвестує в облігації і золото, або сміливо торгує проти ринку. Інші, які тримають циклічні акції і мають високий борг, — у програші.

2026 рік — це час справжнього пробудження. Дегляція — не далека перспектива, а фактор, що визначатиме, чи ваш портфель виживе або зруйнується. Ті, хто зможуть адаптуватися, не лише виживуть, а й зможуть отримати прибуток, поки інші панікують.